實(shí)際上，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)的吸引力也在變大。今年上市的醫(yī)藥醫(yī)療公司的基石投資者名單中，也出現(xiàn)一些VC投資機(jī)構(gòu)的身影。燃石醫(yī)學(xué)、沛嘉醫(yī)療分別引入了濟(jì)峰醫(yī)療、禮來(lái)亞洲等作為基石投資者。
最近讓高瓴成為關(guān)注焦點(diǎn)的是對(duì)凱萊英的定增。今年2月，在再融資新規(guī)發(fā)布后，凱萊英發(fā)布定增公告，本次擬非公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)1870萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為123.56元/股，募資總額不超過(guò)23.11億元。高瓴擬通過(guò)現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)全部股票。
雖然此后7月，凱萊英的定增方案有所變動(dòng)，但高瓴當(dāng)時(shí)行動(dòng)速度之快仍令外界驚嘆。一位接近高瓴的人士透露，關(guān)鍵是其研究分析能力。“高瓴內(nèi)部行業(yè)研究能力很強(qiáng)大，一旦一級(jí)半市場(chǎng)出現(xiàn)機(jī)會(huì)，包括定增、Pre-IPO、私有化回歸、分拆上市、混改的機(jī)會(huì)，就可以快速行動(dòng)。”
一位曾和高瓴打過(guò)交道的投資人對(duì)于高瓴的研究能力印象深刻。高瓴的投資人在第一次見(jiàn)一名介入手術(shù)影像的公司時(shí)，就準(zhǔn)備了厚厚一沓問(wèn)題，問(wèn)了創(chuàng)業(yè)者三四個(gè)小時(shí)，“他們問(wèn)問(wèn)題是為了確認(rèn)一些東西，而不是為了了解一些東西”。
易諾青介紹稱(chēng)，十幾年前高瓴就已經(jīng)有一支醫(yī)療投資團(tuán)隊(duì)，主要專(zhuān)注于二級(jí)市場(chǎng)、PE投資，投資過(guò)恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等公司。6年前，高瓴正式建立的創(chuàng)新藥投資團(tuán)隊(duì)，目前已經(jīng)是高瓴內(nèi)部最大的一支投資團(tuán)隊(duì)，其中醫(yī)療投后服務(wù)團(tuán)隊(duì)人數(shù)就占了近一半。
在一位幫助很多醫(yī)藥醫(yī)療類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司做過(guò)FA的人士看來(lái)，高瓴的投資人并不會(huì)天天在外面晃。張磊將“這種不總在外面晃”的投資風(fēng)格稱(chēng)為農(nóng)耕文明。“高瓴做得有點(diǎn)像農(nóng)耕文明，不是狩獵文明——一大堆獵人出去搶deal，或者一大群狼出去搶deal。高瓴搶deal能力不夠強(qiáng)，但是農(nóng)耕文明有一個(gè)好處，能夠靜下來(lái)深耕。我們的商業(yè)模式是把農(nóng)耕文明做好，把自己的事情做好，真的能夠創(chuàng)造價(jià)值，把好的企業(yè)家吸引過(guò)來(lái)。最好的人會(huì)希望讓高瓴來(lái)投，希望跟高瓴一起走得更遠(yuǎn)，在這個(gè)過(guò)程中能創(chuàng)造更多價(jià)值。這是跟搶deal的機(jī)構(gòu)的區(qū)別。”張磊在公開(kāi)場(chǎng)合表示。
不過(guò)，高瓴吸引創(chuàng)業(yè)公司，靠的不僅僅是專(zhuān)業(yè)的研究能力和前瞻性。
上述FA稱(chēng)，在他的印象中，高瓴是談判中很好用的工具，在跟創(chuàng)業(yè)者聊方案時(shí)，如果提到會(huì)把高瓴引入，絕大部分創(chuàng)始人會(huì)點(diǎn)頭。“因?yàn)楦哧策M(jìn)來(lái)能起到背書(shū)的作用，高瓴投資誰(shuí)誰(shuí)就瘋漲。”該人士說(shuō)。“作為投資人，高瓴在關(guān)鍵時(shí)刻的帶動(dòng)效應(yīng)非常大。大家覺(jué)得高瓴都投了，公司肯定不會(huì)有問(wèn)題，大家對(duì)高瓴的信賴對(duì)百濟(jì)神州來(lái)講也非常重要。”吳曉濱說(shuō)。
在上述FA人士看來(lái)，頭部公司成為頭部有很多內(nèi)在因素，而高瓴的進(jìn)入可以把這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)放大。
高瓴就如同經(jīng)常考第一的尖子生，在募、投、管、退四方面齊頭并進(jìn)，締造了不可復(fù)制的醫(yī)藥投資業(yè)績(jī)。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)端，高瓴的經(jīng)驗(yàn)值得被借鑒和學(xué)習(xí)。
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