新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)金額高達(dá)259億元

研究機(jī)構(gòu)EVTank近日發(fā)布了《2015年中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)研究報(bào)告》，研究報(bào)告顯示，2014年到2015年5月，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈先關(guān)的并購(gòu)案例達(dá)到56起，合計(jì)發(fā)生并購(gòu)金額高達(dá)259億元。2015年前5個(gè)月，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生并購(gòu)金額24.5億元，同比2014年1-5月大幅增長(zhǎng)300%。EVTank預(yù)計(jì)整個(gè)2015年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)仍將異常火爆，全年并購(gòu)金額有望突破500億元。

圖1 ：2014-2015年5月新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈并購(gòu)發(fā)生金額：億元

數(shù)據(jù)來(lái)源：EVTank

EVTank在報(bào)告中披露了產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的并購(gòu)情況，從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，電池及其材料仍是并購(gòu)最活躍的環(huán)節(jié)，2014年以來(lái)，電池及其材料共發(fā)生25起并購(gòu)案例，涉及到的并購(gòu)金額高達(dá)125.15億元。另外，上游的鋰礦并購(gòu)市場(chǎng)也異常活躍，共發(fā)生7起并購(gòu)案例，涉及金額為58.59億元（不包括雅寶公司62億美元收購(gòu)Rockwood），其中天齊鋰業(yè)收購(gòu)泰利森貢獻(xiàn)了40億。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的不斷膨脹，整車環(huán)節(jié)也成為資本追逐的香餑餑，尤其是為獲取整車生產(chǎn)資質(zhì)，大量的產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)并購(gòu)的方式切入整車制造。2014年以來(lái)整車制造環(huán)節(jié)共發(fā)生10起并購(gòu)案例，涉及金額為39.67億元。

圖2：2014-2015年5月新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)并購(gòu)金和并購(gòu)案例分布情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：EVTank

一方面，在政策的大力扶持下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)逐步進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的新階段。另一方面，從監(jiān)管層的態(tài)度來(lái)看，新修訂的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購(gòu)管理辦法》對(duì)不涉及借殼上市、不涉及發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的并購(gòu)重組將取消審批，且募集資金配套比例由25%提高到100%，且明確鼓勵(lì)設(shè)立并購(gòu)基金參與上市公司并購(gòu)重組。在此背景下，EVTank分析認(rèn)為2015年將是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投融資并購(gòu)更為火爆的一年，大量的上市公司開始通過(guò)設(shè)立并購(gòu)基金、產(chǎn)業(yè)鏈整合、橫向強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等方式進(jìn)入到新能源汽車產(chǎn)業(yè)。

表1：上市公司直接收購(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合

數(shù)據(jù)來(lái)源：EVTank

EVTank在研究報(bào)告提到，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)重組呈現(xiàn)出多種方式。首先，“上市公司+PE”的模式將得到廣泛的應(yīng)用，康得新分別與北汽投資和保利龍馬設(shè)立新能源汽車投資基金，比亞迪與中科招商設(shè)立的并購(gòu)母基金和子資金，隆基股份與天津東源設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金等形式將在2015年大規(guī)模的復(fù)制運(yùn)用；其次，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購(gòu)成為新常態(tài)，以中聚電池收購(gòu)美的客車、贛鋒鋰業(yè)收購(gòu)美拜電子、新宙邦收購(gòu)瀚康化工、欣旺達(dá)收購(gòu)東莞鋰威等為代表的產(chǎn)業(yè)鏈整合案例仍將繼續(xù)；再次，諸如天賜材料收購(gòu)東莞凱欣、斯特蘭收購(gòu)伊博瑞爾、旭化成收購(gòu)Polypore之類的產(chǎn)業(yè)鏈同一環(huán)節(jié)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，抱團(tuán)發(fā)展的合并案例也會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。

表2：產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)橫向并購(gòu)做大做強(qiáng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：EVTank

在研究報(bào)告中，EVTank尤其提到了在行業(yè)前景普遍看好的情況下，不少產(chǎn)業(yè)外界資本跨界進(jìn)入該行業(yè)，以產(chǎn)業(yè)整合者的身份開始了大規(guī)模的布局。以洪橋集團(tuán)為例，2014年7月，其以6.35億元收購(gòu)山東衡遠(yuǎn)進(jìn)入動(dòng)力電池，其后聯(lián)同新恒基集團(tuán)在無(wú)錫新區(qū)建設(shè)新能源汽車産業(yè)基地。2015年3月，洪橋集團(tuán)獲得新希望集團(tuán)15億元注資共同發(fā)展新能源汽車。EVTank認(rèn)為洪橋集團(tuán)聯(lián)合新希望和吉利集團(tuán)在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的布局值得行業(yè)從業(yè)者的關(guān)注和重視。

EVTank在研究報(bào)告最后建議投資方和融資方，成功的并購(gòu)和整合需要對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的深入理解的基礎(chǔ)上制定清晰的并購(gòu)戰(zhàn)略和方向，在專業(yè)顧問(wèn)的指導(dǎo)下尋求符合戰(zhàn)略方向的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。