華創(chuàng)證券表示，考慮到2018年5月底國內(nèi)實(shí)際新增分布式項(xiàng)目已經(jīng)基本接近10GW。因此，在當(dāng)時的背景下，國內(nèi)預(yù)期實(shí)際可以新增裝機(jī)的項(xiàng)目僅剩下2017年遺留的少量領(lǐng)跑者以及扶貧項(xiàng)目指標(biāo)，由于當(dāng)時光伏電站發(fā)展仍嚴(yán)重依賴于財政補(bǔ)貼，加上財政補(bǔ)貼缺口引發(fā)的指標(biāo)暫停對于國內(nèi)新增裝機(jī)預(yù)期的展望已處于極度悲觀，國內(nèi)中期裝機(jī)預(yù)期幾乎“歸零”。
在需求沒有預(yù)期急劇惡化的背景下，產(chǎn)業(yè)鏈價格總是沿著能夠提供低成本的產(chǎn)能的曲線不斷下降。而“531”政策的出臺，導(dǎo)致行業(yè)對于國內(nèi)需求下降陷入恐慌，而期間國內(nèi)組件出口量不足以支撐起全球產(chǎn)能維持在一個比較高的產(chǎn)能利用率，因此，組件價格在2個月時間內(nèi)產(chǎn)品價格迅速下調(diào)了24%左右。
2019年，中國光伏政策優(yōu)先支持無補(bǔ)貼平價項(xiàng)目，并對需要國家補(bǔ)貼的項(xiàng)目采取競爭配置方式確定市場規(guī)模的管理方式，光伏行業(yè)價格繼續(xù)下降。2019年，單晶硅料、硅片、電池片和組件下降幅度分別為10%、0.3%、24.2%和19.1%，其中電池片、組件降價幅度較大；多晶硅料、硅片、電池片和組件下降幅度分別為31.9%、24.8%、30.7%和14.1%。
價格持續(xù)下降之下，投資成本下行帶動光伏平價范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，光伏投資性價比突顯。
根據(jù)財通證券的研報，2019年，中國地面光伏系統(tǒng)的初始全投資成本為4.55元/W，較2018年下降0.37元/W，同比下降7.5%。其中，組件成本約占投資成本的38.5%，非技術(shù)成本約占17.6%（不包含融資成本）。未來隨著技術(shù)進(jìn)步，組件將成為降低單瓦投資成本的重要一環(huán)，其占總投資成本比繼續(xù)下降，其他成本雖有下降趨勢但降幅不大。預(yù)計到2020年全投資成本可下降至4.3元/W。
西部證券研報顯示，根據(jù)IRENA的數(shù)據(jù)，2010-2019年全球光伏電站的加權(quán)平均總成本降幅高達(dá)79%；同時，全球光伏電站的光伏度電成本(LCOE，加權(quán)平均)從0.378美元/kWh下降至0.068美元/kWh，降幅達(dá)82%，在所有可再生能源發(fā)電中降幅最大。IRENA預(yù)測，到2030年全球光伏發(fā)電的LCOE將降至0.034-0.040美元/KWh。根據(jù)西部證券的測算，除中國外，主流光伏國家光伏發(fā)電LCOE成本都低于或接近該國其他能源發(fā)電成本，實(shí)現(xiàn)平價。
西部證券表示，隨著光伏發(fā)電系統(tǒng)成本持續(xù)下降，國內(nèi)光伏發(fā)電距離平價已漸行漸近。2019年，國內(nèi)光伏利用小時數(shù)1169小時，在當(dāng)前組件價格下，西部證券測算出國內(nèi)地面光伏和分布式光伏平均LCOE為0.447元/KWh、0.389元/KWh。截至2020年4月，中國城市居民用電價格為0.52元/KWh，比光伏度電成本高出15%以上，光伏發(fā)電已在用電端具備較強(qiáng)經(jīng)濟(jì)性。從發(fā)電端來看，還有較多地區(qū)尚無法實(shí)現(xiàn)完全平價，預(yù)計隨著棄光率的下降及光伏系統(tǒng)成本的持續(xù)下降，光伏距離平價可期。
在全球領(lǐng)域，主要光伏市場度電成本遠(yuǎn)低于用電價格，未來光伏發(fā)電占比將持續(xù)提升。
根據(jù)國際能源網(wǎng)數(shù)據(jù)，2017年德國光伏上網(wǎng)電價為0.0658歐元/KWh，約等于0.073美元/KWh，高于光伏度電成本；2017年后德國不再以指定價格收購光伏電力，而是采取競價補(bǔ)貼方式。美國、印度、日本也制定了光伏發(fā)電補(bǔ)貼政策。
此外，西部證券根據(jù)各國的用電價格水平，通過對比發(fā)現(xiàn)，美國光伏度電成本略高于美國工業(yè)電力零售價格，但是遠(yuǎn)低于美國居民、商業(yè)、運(yùn)輸電力零售價格，光伏發(fā)電具有一定經(jīng)濟(jì)性；德國和日本光伏度電成本均遠(yuǎn)低于其工業(yè)用電價格和家庭用電價格，印度光伏度電成本也遠(yuǎn)低于家庭用電價格，表明在全球主要光伏市場中，光伏發(fā)電皆具備較好的經(jīng)濟(jì)性。
西部證券認(rèn)為，在光伏系統(tǒng)成本持續(xù)下降和各國對清潔能源需求不斷增強(qiáng)的背景下，光伏增長動能從政策補(bǔ)貼拉動轉(zhuǎn)換為經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動，未來幾年在能源結(jié)構(gòu)中占比有望加速提升。
空間廣闊
開源證券表示，隨著度電成本的下降及平價時代的到來，長期來看全球光伏市場空間廣闊。
光伏作為可再生能源，其滲透率提高是大勢所趨。IEA預(yù)測，全球光伏發(fā)電在總發(fā)電量的占比將在2040年達(dá)到18.7%，而2018年全球范圍內(nèi)光伏發(fā)電滲透率僅為2.2%，2019年中國光伏發(fā)電滲透率提升至3.1%，光伏發(fā)電的市場空間廣闊。
預(yù)計光伏累計裝機(jī)量未來20年有十倍增長空間。根據(jù)IEA在可持續(xù)發(fā)展假設(shè)中的預(yù)測，到2040年，全球光伏累計裝機(jī)量預(yù)計達(dá)到7200GW（年均光照1100h），而2019年全球光伏累計裝機(jī)量達(dá)到710GW，累計裝機(jī)量在未來將擴(kuò)大至目前裝機(jī)量的十倍。同時根據(jù)Solar Power Europe的預(yù)測，到2023年全球新增光伏裝機(jī)容量有望達(dá)到250GW以上。
同時，開源證券認(rèn)為，隨著國家政策的扶持和光伏行業(yè)本身經(jīng)濟(jì)性的顯現(xiàn)，中國光伏的滲透率將持續(xù)提升。
根據(jù)《2050年光伏發(fā)展展望》預(yù)測，隨著光伏成本的快速下降，新增裝機(jī)規(guī)模將快速增長，同時憑借成熟的商業(yè)模式和很強(qiáng)競爭力的成本，分布式光伏將成為光伏發(fā)展的主要模式。預(yù)計到2050年光伏發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模達(dá)到5000GW，占全國總裝機(jī)的59%。
開源證券預(yù)計，中國年新增光伏裝機(jī)容量有十倍增長空間。中國發(fā)電量從2010年的42277億千瓦增長到2019年的73253億千瓦，年化增速為6.3%。假設(shè)未來中國發(fā)電量增速為5%，光伏發(fā)電量滲透率到2050年分別提升至30%、35%和40%，年利用小時數(shù)為1100小時，開源證券測算出未來30年內(nèi)每年新增的光伏裝機(jī)量情況。在三種情況下，到2050年，新增裝機(jī)量分別有望達(dá)到286GW、338GW、389GW。
就2020年國內(nèi)需求而言，根據(jù)《名單》，2020年光伏競價項(xiàng)目為25.97GW，同比增長13.96%。開源證券判斷，假設(shè)60%-70%在2020年落地，則光伏競價裝機(jī)規(guī)模實(shí)現(xiàn)約18.2GW-20.8GW。同時，6月18日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好2020年能源安全保障工作的指導(dǎo)意見》，其中提到將推動光伏發(fā)電裝機(jī)2020年達(dá)到2.4億千瓦左右，即2020年新增光伏裝機(jī)量35.7GW。
天風(fēng)證券研報顯示，根據(jù)智匯光伏匯總的各省2020年競價項(xiàng)目的申報數(shù)據(jù)，截至6月15日，共收到22個省（區(qū)、市）和新疆建設(shè)兵團(tuán)申報的光伏發(fā)電國家補(bǔ)貼競價項(xiàng)目4168個，累計裝機(jī)容量約33.51GW；另外在2020年有10省公開了37.32GW的平價上網(wǎng)項(xiàng)目申報名單，扣除存量轉(zhuǎn)平價項(xiàng)目及2021年以后開工的項(xiàng)目，預(yù)期約有15.29GW的平價項(xiàng)目將在2020年開工。考慮到2019年的結(jié)轉(zhuǎn)的競價項(xiàng)目、特高壓配套項(xiàng)目、領(lǐng)跑者項(xiàng)目、加上有補(bǔ)貼的戶用項(xiàng)目，預(yù)期2020年國內(nèi)光伏的裝機(jī)將超過40GW是有保障的。
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