電解鎳產(chǎn)量減少，鎳鹽產(chǎn)量受益于新能源電池行業(yè)快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2020年以前中國(guó)原生鎳產(chǎn)量處于相對(duì)穩(wěn)定小增趨勢(shì)。
硫酸鎳供應(yīng)
（1）硫酸鎳是比NPI更火熱的話題
2017年中國(guó)硫酸鎳產(chǎn)能為44萬(wàn)噸，產(chǎn)量在30萬(wàn)噸以上，同比增長(zhǎng)50%；國(guó)內(nèi)主要企業(yè)硫酸鎳產(chǎn)量：金川5萬(wàn)噸，吉恩4.5萬(wàn)噸，格林美4萬(wàn)噸，廣西銀億3萬(wàn)噸，寧波長(zhǎng)江新能源2萬(wàn)噸，池州西恩2萬(wàn)噸，湖南邦普2萬(wàn)噸，另外還有一些在1-2萬(wàn)噸之間，例如光華科技、江西睿鋒、江門(mén)優(yōu)長(zhǎng)、眉山順應(yīng)等等。
2017年海外硫酸鎳產(chǎn)量約20萬(wàn)噸，主要是優(yōu)美科（2.5萬(wàn)噸）、住友（6.5萬(wàn)噸）、俄鎳（5萬(wàn)噸）以及臺(tái)灣、印度等地區(qū)。
國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)硫酸鎳的原料主要來(lái)源有高冰鎳、鎳濕法中間產(chǎn)品、廢渣廢料。近幾年也有用鎳粉（鎳豆/還原鎳粉）或鎳冠來(lái)生產(chǎn)，但最主要還是用高冰鎳和鎳濕法中間品。長(zhǎng)期的低鎳價(jià)逼停了國(guó)外一些小型硫化鎳礦山，加之國(guó)內(nèi)硫酸鎳項(xiàng)目不斷在擴(kuò)張，很多企業(yè)反映原料不足。
濕法冶煉中間品是鎳鹽生產(chǎn)的主要原料之一，近年來(lái)我國(guó)中間品的進(jìn)口大幅增加與鎳鹽產(chǎn)量的提高有著緊密的聯(lián)系。濕法冶煉中間品供應(yīng)地主要集中在澳大利亞、新喀里多尼亞和巴布亞新幾內(nèi)亞三地。
（2）鎳豆資源充足
在全球約200多萬(wàn)噸的鎳產(chǎn)品中，約有50%的精煉鎳適合生產(chǎn)硫酸鎳，如果采用金屬鎳酸溶生產(chǎn)硫酸鎳，這其中約有40萬(wàn)噸是最適合的原料，包括鎳豆、鎳粉等，電解鎳板理論上也可以生產(chǎn)硫酸鎳，但溶解速度過(guò)慢。
目前LME鎳庫(kù)存約38萬(wàn)噸，其中絕大部分是鎳豆，所以若金屬鎳酸溶生產(chǎn)硫酸鎳，在具備經(jīng)濟(jì)性條件的前提下，這一塊的原料供給不會(huì)是制約硫酸鎳發(fā)展的瓶頸。
全球鎳消費(fèi)情況
（1）全球鎳消費(fèi)量同比增加5.9%
據(jù)INSG數(shù)據(jù)，2017年1-9月全球原生鎳消費(fèi)量為159.1萬(wàn)噸，同比增加6%，主要消費(fèi)國(guó)（中國(guó)、日本、韓國(guó)、美國(guó)等）都保持較快增速；lINSG預(yù)計(jì)2017年全球鎳產(chǎn)量將達(dá)到205.2萬(wàn)噸，消費(fèi)量215萬(wàn)噸，供需缺口約10萬(wàn)噸。
2017年全球不銹鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)4.3%至4700萬(wàn)噸。得益于歐盟對(duì)中國(guó)不銹鋼冷軋鋼卷的反傾銷政策，歐洲的不銹鋼產(chǎn)量將有2%的增長(zhǎng)。而美國(guó)由于建筑、汽車和家具等終端用戶的需求，不銹鋼產(chǎn)量將有3%的增長(zhǎng)。2017年中國(guó)的不銹鋼產(chǎn)量相較2016年也會(huì)有所增長(zhǎng)，但由于政府推行去產(chǎn)能，增長(zhǎng)速率將放緩。印度的不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)有望達(dá)到7%，得益于政府對(duì)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及“印度制造”的大力推進(jìn)。
2017年印尼的不銹鋼已經(jīng)投產(chǎn)，未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注印尼的不銹鋼產(chǎn)量。
2017年1-9月，中國(guó)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量1887萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%，300系980萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10%，預(yù)計(jì)2017年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量達(dá)到2500萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%，其中一半為300系不銹鋼，中國(guó)占到了全球不銹鋼產(chǎn)量54%的份額；
近年來(lái)，不銹鋼產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高，2017年上半年排名前10位的不銹鋼廠產(chǎn)量到占到了80%的市場(chǎng)份額，2016年上半年份額為75%。
（2）中國(guó)不銹鋼出口推動(dòng)庫(kù)存減少
2017年1-9月，我國(guó)進(jìn)口不銹鋼73.6萬(wàn)噸，同比增加41.5%，因印尼青山不銹鋼運(yùn)回國(guó)內(nèi)（數(shù)量約14萬(wàn)噸），出口不銹鋼304萬(wàn)噸，同比增加3%，凈出口量為230.4萬(wàn)噸。
中國(guó)不銹鋼出口在上半年數(shù)量較多，推動(dòng)國(guó)內(nèi)不銹鋼庫(kù)存減少，下半年來(lái)自印尼的不銹鋼量增多，不僅給市場(chǎng)帶來(lái)過(guò)剩的壓力，還使市場(chǎng)對(duì)未來(lái)充滿擔(dān)憂。
（3）中國(guó)不銹鋼社會(huì)庫(kù)存回落至正常水平
截止12月初，我國(guó)兩個(gè)最主要的不銹鋼流通市場(chǎng)無(wú)錫及佛山的庫(kù)存量為28.36萬(wàn)噸，同比減少8700噸，其中300系為19.72萬(wàn)噸，同比減少700噸；200系3.8萬(wàn)噸，同比減少1.05萬(wàn)噸；400系為4.84萬(wàn)噸，同比增加2500噸，社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)降至正常的水平。
（4）鎳在電池領(lǐng)域消費(fèi)最具潛力
動(dòng)力電池的消費(fèi)增長(zhǎng)拉動(dòng)了對(duì)鎳的需求，2016年全球電池用鎳占鎳消費(fèi)的4%，預(yù)計(jì)2020年升至10%，2025年占比可能會(huì)達(dá)到15%。
隨著新能源汽車對(duì)續(xù)航里程的標(biāo)準(zhǔn)提高，傳統(tǒng)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池逐漸讓位給三元正極材料電池。三元正極材料質(zhì)量直接影響動(dòng)力電池性能，高鎳材料將成為未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。相對(duì)于傳統(tǒng)正極材料，高鎳三元正極材料技術(shù)壁壘高，毛利率可達(dá)到25%以上（傳統(tǒng)正極的不到10%）。
2017年中國(guó)電池行業(yè)鎳消費(fèi)量為4.9萬(wàn)噸，其中原生鎳占80%，從2015年開(kāi)始，鋰離子電池用鎳超過(guò)鎳氫電池；前驅(qū)體和三元材料產(chǎn)量逐年上升，特別是2017年前驅(qū)體產(chǎn)量達(dá)到15萬(wàn)噸，三元材料達(dá)到近12萬(wàn)噸，同比翻番。
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