由此可以看出，騰遠鈷業對于上游原材料的選擇能力和議價能力較差，抗風險能力還存在一定的問題。一旦上游原材料的品質和價格發生波動，將會很快傳導到公司的收入層面，從而對公司業績產生巨大影響。
2016年，公司實現6.22億元收入，5,038萬元凈利潤，但是經營活動產生的現金流量凈額卻是-9,716萬元。這意味著公司辛辛苦苦忙碌一年，業績都體現出來了，實際上卻沒有收到那么多錢，銀行賬戶的錢反而是凈流出的。
2016年，騰遠鈷業的收入沒有轉化為實際的現金流入，主要是由于客戶以票據支付貨款的比例較2015年有所上升，公司期末應收票據余額較大。2014-2016年，騰遠鈷業收到客戶以票據支付的貨款占銷售收入的比重分別為68.16%、71.68%和82.97%。
當地政府對騰遠鈷業IPO給予高度重視
最后給大家講一段有趣的小插曲。觀察君在贛州當地官方網絡平臺“時空贛州網”上，發現了一段贛州廣播電視臺關于騰遠鈷業IPO上市有關問題協調會的新聞報道。報道中提及，贛縣縣長及其他縣領導主持了騰遠鈷業IPO協調會，當地發改委、環保局、科技局、工信局、市場監管局等行政機關均派人列席。擬上市公司會時不時地就IPO事項召開協調會。但參會人員企業多為公司管理層和各中介機構。觀察君還很少見到當地政府領導都列席的企業IPO協調會。由此可見，騰遠鈷業的IPO備受當地政府重視。
新審核態度下形勢嚴峻
2017年12月20日下午，證監會發行部組織了一次IPO項目審核監管會議。在會審核IPO項目前15名的保薦機構的董事長、總裁、保薦業務負責人、保薦部門負責人等參會。在會議中，監管機構提到很多企業搶速度申報，存在申報企業獨立性差，依賴股東、依賴大客戶嚴重，業績波動幅度大，盈利模式不清晰等問題，反映了發行人持續盈利能力的瑕疵。
上述問題中，騰遠鈷業已中兩元：第一大客戶是重要股東，業績波動大。盡管觀察君認為騰遠鈷業的業務開展情況及行業前景都較為不錯，但是持續盈利能力存在瑕疵可能會導致一定的審核失敗風險。
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