4月29日晚，寧德時(shí)代（300750）做客央視財(cái)經(jīng)大型融媒體直播節(jié)目《財(cái)訪》。中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教受邀做客直播間，與寧德時(shí)代董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理蔣理一起解讀2021年公司財(cái)報(bào)。
寧德時(shí)代披露的最新年報(bào)顯示，公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1303.56億元，同比增長(zhǎng)159.06%；凈利潤(rùn)159.31億元，同比增長(zhǎng)185.34%；基本每股收益6.876元。此外，年報(bào)還顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)鋰離子電池銷量133.41GWh，同比增長(zhǎng)184.82%，其中動(dòng)力電池系統(tǒng)銷量116.71GWh，同比增長(zhǎng)162.56%。
對(duì)于2021年?duì)I收與利潤(rùn)雙雙實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，寧德時(shí)代董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理蔣理表示，主要得益于公司以下三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)：一是市場(chǎng)地位領(lǐng)先。根據(jù)SNE Research的統(tǒng)計(jì)，公司過(guò)去連續(xù)五年動(dòng)力電池使用量排名全球第一，2021年的市場(chǎng)份額為32.6%，2022年一季度繼續(xù)攀升到了35%；二是公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。2021年公司儲(chǔ)能電池系統(tǒng)銷售收入為136.2億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)了六倍；三是公司海外業(yè)務(wù)占比提升。近年來(lái)隨著海外市場(chǎng)的逐漸成熟，訂單交付的規(guī)模快速提升，2021年公司海外業(yè)務(wù)的收入占比超過(guò)了20%，已經(jīng)成為公司收入的重要組成部分。
中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，我國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)共計(jì)42家動(dòng)力電池企業(yè)實(shí)現(xiàn)裝車(chē)配套，較去年同期減少6家，寧德時(shí)代以25.51GWh的裝機(jī)量繼續(xù)保持第一，市占率高達(dá)49.75%。
“動(dòng)力電池企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，目前已經(jīng)形成中日韓三國(guó)鼎立的局面。”中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教分析稱，日韓企業(yè)的創(chuàng)新力前期比較好，但在近幾年與中國(guó)市場(chǎng)的貼身肉搏中能夠看到，日韓企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)遣煌陚涞摹６袊?guó)作為全球新能源汽車(chē)與動(dòng)力電池最大的產(chǎn)銷市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈較為完備，協(xié)同性更強(qiáng)，具備更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。寧德時(shí)代在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同方面就具備很多領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。
資料顯示，2021年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量同比增長(zhǎng)167.5%，而LG新能源、SK On、三星SDI、日本松下同期的增速僅僅為兩位數(shù)。此外，2021年，寧德時(shí)代在研發(fā)方面的投入達(dá)到了77億元；同時(shí)，在鈉離子電池、儲(chǔ)能電池等領(lǐng)域，寧德時(shí)代的布局也走在前列。
對(duì)于央視財(cái)經(jīng)重點(diǎn)關(guān)注的核心競(jìng)爭(zhēng)力，蔣理講到，作為一家全球領(lǐng)先的動(dòng)力電池企業(yè)，2021年以來(lái)寧德時(shí)代的重點(diǎn)之一是海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，不僅僅只是專注于在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。自2018年以來(lái)，公司在海外車(chē)企上一輪定點(diǎn)中，取得了優(yōu)異的成績(jī)，隨著這些車(chē)企訂單的逐漸交付，公司海外市場(chǎng)的份額會(huì)快速的提升。另外，競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵還是技術(shù)創(chuàng)新，公司研發(fā)的投入和人員的團(tuán)隊(duì)規(guī)模都是業(yè)內(nèi)最領(lǐng)先的，有競(jìng)爭(zhēng)力、有價(jià)值的產(chǎn)品才能給客戶帶來(lái)價(jià)值，才會(huì)有市場(chǎng)認(rèn)可。
從市場(chǎng)來(lái)看，近幾年隨著全球電動(dòng)化進(jìn)程的加速推進(jìn)，全球動(dòng)力電池的需求開(kāi)始快速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)也開(kāi)始計(jì)劃實(shí)施海外布局。不過(guò)，在于清教看來(lái)，受疫情以及地緣政治的影響，近幾年來(lái)我國(guó)鋰電池企業(yè)、材料企業(yè)出海的速度有所放緩，已在海外布局建廠的企業(yè)還比較少，寧德時(shí)代作為布局比較早的企業(yè)，在歐洲、在印尼等地都有所布局，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。
據(jù)了解，4月4日，寧德時(shí)代位于德國(guó)圖林根州的首個(gè)海外工廠正式獲得電芯生產(chǎn)許可。寧德時(shí)代德國(guó)工廠于2019年開(kāi)工建設(shè)，計(jì)劃總投資18億歐元，規(guī)劃產(chǎn)能14GW主要包含兩部分：G1是從其它公司購(gòu)買(mǎi)的廠房，用于將電芯組裝成模組；G2是新建的廠房，用于生產(chǎn)電芯。本次許可是針對(duì)G2的電芯生產(chǎn)許可。
此外，4月15日，寧德時(shí)代公告稱，為保障上游關(guān)鍵資源及原材料的供應(yīng)，公司擬由控股子公司普勤時(shí)代與合作方ANTAM、IBI在印度尼西亞共同投資建設(shè)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目。合資建設(shè)項(xiàng)目包括鎳礦開(kāi)發(fā)項(xiàng)目、火法冶煉類項(xiàng)目、濕法冶煉類項(xiàng)目、電池回收項(xiàng)目、電池材料項(xiàng)目和電池制造項(xiàng)目，投資總金額不超過(guò)59.68億美元，項(xiàng)目建設(shè)期為5年。
值得關(guān)注的是，雖然寧德時(shí)代的2021年年報(bào)非常亮眼，但是2022年一季度利潤(rùn)卻有大幅下降。據(jù)一季度報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收486.78億元，同比大增153.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.93億元，同比下降23.62%。
對(duì)此，市場(chǎng)上對(duì)于電池新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景出現(xiàn)一些悲觀情緒。
業(yè)內(nèi)分析人士指出，寧德時(shí)代一季度增收不增利，在一定程度上是受到了原材料價(jià)格大幅上漲的影響。自去年開(kāi)始的原材料價(jià)格大幅上漲，給中下游企業(yè)帶來(lái)了很大壓力，而今年一季度原材料的漲幅則更快，通過(guò)多家鋰電上市公司一季度的業(yè)績(jī)也能看出，大多都是增收不增利，寧德時(shí)代也不例外。
針對(duì)寧德時(shí)代利潤(rùn)率下降的問(wèn)題，于清教也表示，利潤(rùn)率的下降不是某個(gè)企業(yè)的問(wèn)題，而是全行業(yè)的問(wèn)題。“動(dòng)力電池包括Pack企業(yè)，大都處在上擠下壓的一個(gè)局面，電池的六大主材無(wú)一不在漲價(jià)。原材料的上游礦業(yè)也在不斷漲價(jià)，像鋰礦、銅礦、鈷礦、鎳礦等，礦業(yè)漲價(jià)傳導(dǎo)到材料漲價(jià)，材料漲價(jià)傳導(dǎo)到電池漲價(jià)。而在終端市場(chǎng)，車(chē)企面臨的是消費(fèi)者，消費(fèi)者自然希望的是價(jià)格越低越好，車(chē)企也必然是響應(yīng)消費(fèi)者，從而向上擠壓動(dòng)力電池工廠，導(dǎo)致幾十家電池上市公司，利潤(rùn)率大多都在下滑。”
“2021年以來(lái)上游原材料價(jià)格上漲，電池廠商都面臨供應(yīng)短缺和價(jià)格上漲的挑戰(zhàn)，寧德時(shí)代為了維護(hù)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展，在價(jià)格方面是非常謹(jǐn)慎的，和客戶維持了很好的關(guān)系。但今年確實(shí)漲價(jià)太快太猛，所以不得已跟主要客戶協(xié)商，共同應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈壓力，現(xiàn)在協(xié)商的效果是不錯(cuò)的。”在保障供應(yīng)方面，蔣理介紹說(shuō)，寧德時(shí)代已采取與上游廠商以長(zhǎng)協(xié)、合資等方式合作，但一方面礦產(chǎn)資源開(kāi)采開(kāi)發(fā)需要一定時(shí)間，另一方面公司動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)非常快，所以還是受到了一定的影響。公司近期也在江西等地與合作方布局資源的開(kāi)采，隨著產(chǎn)能釋放，價(jià)格的回落將是趨勢(shì)，預(yù)計(jì)今年下半年供需關(guān)系會(huì)得到比較好的扭轉(zhuǎn)。
不僅寧德時(shí)代對(duì)自身有信心，從近期研報(bào)來(lái)看，券商也對(duì)其頗為看好，多家給予買(mǎi)入、推薦，以及強(qiáng)烈推薦。
平安證券研報(bào)分析道，寧德時(shí)代近期動(dòng)作頻頻，大額投資擴(kuò)張產(chǎn)能、連續(xù)簽訂動(dòng)力電池訂單，并且進(jìn)行換電業(yè)務(wù)延伸，實(shí)現(xiàn)從單一的動(dòng)力電池生產(chǎn)商向能源解決方案提供商轉(zhuǎn)型，大大提升了公司的業(yè)務(wù)范圍和營(yíng)收邊界。全球電動(dòng)化浪潮正愈演愈烈，新老玩家競(jìng)相登場(chǎng)，進(jìn)一步加速電動(dòng)化的進(jìn)程，在需求端持續(xù)超預(yù)期增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，頭部電池企業(yè)正開(kāi)始新一輪更大規(guī)模的擴(kuò)產(chǎn)，筑起更寬護(hù)城河的同時(shí)也在盡享這一戰(zhàn)略機(jī)遇期的發(fā)展紅利，隨著新產(chǎn)能的加速投建，公司的成長(zhǎng)性將愈發(fā)凸顯。
中泰證券表示，考慮到目前碳酸鋰價(jià)格略降，VC、六氟磷酸鋰、電解液價(jià)格大幅下跌，寧德時(shí)代成本最差時(shí)間點(diǎn)已過(guò)，所以上調(diào)盈利預(yù)測(cè)。
于清教講到，近期鋰電板塊持續(xù)殺跌，很多產(chǎn)業(yè)鏈上市公司出現(xiàn)市值縮水，甚至腰斬，這是整個(gè)資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，而非寧德時(shí)代所獨(dú)有。“從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，隨著上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的協(xié)同效應(yīng)，或者說(shuō)產(chǎn)業(yè)鏈健康生態(tài)的構(gòu)建，最后會(huì)逐漸回歸到一個(gè)正常的狀態(tài)。”
值得注意的是，4月29日晚間，寧德時(shí)代還披露，公司450億元再融資申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，所募集資金將用于135GWh鋰電池產(chǎn)能建設(shè)等項(xiàng)目，產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目涵蓋福鼎時(shí)代、廣東瑞慶時(shí)代一期、江蘇時(shí)代四期及寧德蕉城時(shí)代四座生產(chǎn)基地。此次融資申請(qǐng)獲批，意味著寧德時(shí)代的研發(fā)實(shí)力及產(chǎn)能布局也將隨之落地，并且可以為主業(yè)提供足夠的資本支持，穩(wěn)固行業(yè)頭部地位。
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