A股半年報(bào)披露正式收官！中上協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，我國(guó)境內(nèi)股票市場(chǎng)（滬、深、北三家證券交易所，以下簡(jiǎn)稱(chēng)“全市場(chǎng)”）共5432家上市公司披露2025年半年度報(bào)告。
2025年上半年，全市場(chǎng)上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.01萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.16%。全市場(chǎng)近六成公司營(yíng)收正增長(zhǎng)，超四分之三公司實(shí)現(xiàn)盈利，2475家公司凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，1943家公司營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。同時(shí)，上半年，上市公司加快培育創(chuàng)新動(dòng)能，全市場(chǎng)研發(fā)投入超8100億元，同比增3.27%。
407家鋰電領(lǐng)域A股公司半年報(bào)：46家營(yíng)收超百億 逾百家虧損
電池網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的407家鋰電領(lǐng)域A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約2.85萬(wàn)億元，均值約69.93億元；凈利潤(rùn)合計(jì)約1532.29億元，均值約3.76億元；營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)的上市公司有173家。
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，上半年，259家鋰電領(lǐng)域A股上市公司實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，占比約63.64%。其中，賢豐控股、同洲電子、西藏城投、安達(dá)科技、歐克科技、希荻微、鵬欣資源實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，增幅最高的為賢豐控股，達(dá)2048.03%。
上半年，營(yíng)收超100億元的鋰電領(lǐng)域A股公司有46家，其中比亞迪、江西銅業(yè)、寧德時(shí)代、恒力石化營(yíng)收超千億，最高的比亞迪達(dá)3712.81億元。
從凈利潤(rùn)來(lái)看，上半年，227家鋰電領(lǐng)域A股公司實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，占比約55.77%。其中，65家實(shí)現(xiàn)同比翻倍增長(zhǎng)，索通發(fā)展、晶瑞電材、高瀾股份、國(guó)城礦業(yè)、杉杉股份增幅逾10倍。
上半年，301家鋰電領(lǐng)域A股公司實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤(rùn)超10億元的有27家，其中寧德時(shí)代、比亞迪、格力電器營(yíng)收超百億，最高的寧德時(shí)代達(dá)304.85億元。剩余106家公司出現(xiàn)不同程度的虧損。
注：鑒于多家上市公司業(yè)務(wù)涉及多個(gè)鋰電細(xì)分領(lǐng)域，為避免重復(fù)計(jì)算，本文均以其主導(dǎo)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)闇?zhǔn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)。
分行業(yè)來(lái)看，統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的80家鋰電池（含電芯、BMS、PACK、儲(chǔ)能等）A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約1.05萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約719.35億元，56家營(yíng)收正增長(zhǎng)，68家實(shí)現(xiàn)盈利，46家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，38家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的37家正極材料A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約2977.06億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約141.28億元，17家營(yíng)收正增長(zhǎng)， 21家實(shí)現(xiàn)盈利，18家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，10家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的25家負(fù)極材料A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約838.47億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約43.76億元，16家營(yíng)收正增長(zhǎng)，19家實(shí)現(xiàn)盈利，15家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，12家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的34家電解液A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約1977.58億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約94.94億元，22家營(yíng)收正增長(zhǎng)，24家實(shí)現(xiàn)盈利，24家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，17家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的13家隔膜A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約1424.23億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約52.60億元，8家營(yíng)收正增長(zhǎng)，8家實(shí)現(xiàn)盈利，5家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，4家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的64家鋰電上游原材料A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約2429.34億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約188.29億元，40家營(yíng)收正增長(zhǎng)，48家實(shí)現(xiàn)盈利，36家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，27家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的72家鋰電裝備A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約1888.86億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約110.72億元，39家營(yíng)收正增長(zhǎng)，55家實(shí)現(xiàn)盈利，34家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，23家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的25家銅箔及鋁箔A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約4850.73億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約115.24億元，18家營(yíng)收正增長(zhǎng)，18家實(shí)現(xiàn)盈利，14家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，11家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的57家鋰電其他細(xì)分領(lǐng)域A股公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)約1547.17億元，凈利潤(rùn)合計(jì)約66.11億元，43家營(yíng)收正增長(zhǎng)，44家實(shí)現(xiàn)盈利，35家凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，31家營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)。
另?yè)?jù)wind數(shù)據(jù)顯示，上半年A股營(yíng)收TOP10公司中，比亞迪上榜，排名第十位；上半年A股（非金融石油石化）營(yíng)收TOP10公司中，比亞迪排名第5位。
上半年A股（非金融石油石化）凈利潤(rùn)TOP10公司中，寧德時(shí)代上榜，排名第三位；上半年創(chuàng)業(yè)板凈利潤(rùn)TOP10公司中，寧德時(shí)代凈利潤(rùn)位居第一。
北交所凈利潤(rùn)TOP10公司中，貝特瑞凈利潤(rùn)位居第一，長(zhǎng)虹能源排在第五。
從銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，上半年，172家鋰電領(lǐng)域A股公司銷(xiāo)售毛利率超20%，其中，海辰藥業(yè)、日播時(shí)尚、眾智科技、武漢藍(lán)電、鹽湖股份、藏格礦業(yè)、國(guó)泰環(huán)保、西藏珠峰、藍(lán)曉科技、思泰克毛利率超50%。此外，銷(xiāo)售毛利率同比翻倍增長(zhǎng)和銷(xiāo)售毛利率為負(fù)值的公司各有16家。
僅從銷(xiāo)售毛利率這一維度來(lái)看，鋰電池設(shè)備企業(yè)表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力，57家公司銷(xiāo)售毛利率超20%。不過(guò)，鋰電設(shè)備行業(yè)也存在回款周期加長(zhǎng)、下游電池企業(yè)的設(shè)備需求下滑及驗(yàn)收節(jié)奏延遲等挑戰(zhàn)。
從研發(fā)投入來(lái)看，407家鋰電領(lǐng)域A股公司中，402家公布了上半年研發(fā)費(fèi)用，合計(jì)約1074億元，平均研發(fā)費(fèi)用2.67億元，其中，比亞迪、寧德時(shí)代研發(fā)費(fèi)用達(dá)百億級(jí)別，分別高達(dá)295.96億元、100.95億元。
電池網(wǎng)注意到，2024年，比亞迪首度成為A股年度“研發(fā)之王”。今年上半年，比亞迪研發(fā)投入達(dá)309億元，同比增長(zhǎng)53%，比同期凈利潤(rùn)高一倍，蟬聯(lián)A股上半年“研發(fā)之王”。截至目前，比亞迪累計(jì)研發(fā)投入超2100億元。
電池新能源產(chǎn)業(yè)鏈：“反內(nèi)卷、拓增量”呼聲高漲
從市場(chǎng)需求方面來(lái)看，來(lái)自韓國(guó)研究機(jī)構(gòu)SNE Research的數(shù)據(jù)顯示，上半年，全球動(dòng)力電池裝車(chē)量達(dá)504.4GWh，同比增長(zhǎng)37.3%。上半年全球動(dòng)力電池裝車(chē)量TOP10公司中，中企依舊占據(jù)6席，分別為寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、蜂巢能源，6家公司裝車(chē)量總計(jì)347GWh，市場(chǎng)份額達(dá)68.9%。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，上半年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量299.6GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)47.3%。其中，兩家頭部公司寧德時(shí)代和比亞迪合計(jì)占據(jù)了超過(guò)65%的市場(chǎng)份額。
另?yè)?jù)企查查9月5日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存鋰電池相關(guān)企業(yè)1.74萬(wàn)家，其中，2024年全年注冊(cè)368家鋰電池相關(guān)企業(yè)，截至目前，今年前8月已注冊(cè)292家，同比增長(zhǎng)15.87%。
從經(jīng)營(yíng)時(shí)間來(lái)看，鋰電池相關(guān)企業(yè)多為老牌企業(yè)，超八成相關(guān)企業(yè)成立5年以上，其中成立年限在5-10年的相關(guān)企業(yè)最多，占比61.13%，成立年限在10年以上的相關(guān)企業(yè)占比21.91%。
中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)于清教表示，電池技術(shù)作為連接能源生產(chǎn)、傳輸、消費(fèi)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，無(wú)疑是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型與升級(jí)的核心力量。當(dāng)前，我們正站在一個(gè)電池技術(shù)百花齊放與市場(chǎng)擴(kuò)張多維突破的歷史交匯點(diǎn)，電池產(chǎn)業(yè)在政策支持、市場(chǎng)需求、技術(shù)創(chuàng)新、資本賦能等多重共振下，迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇期。
自2022年以來(lái)，我國(guó)鋰電池行業(yè)年總產(chǎn)值已連續(xù)三年突破萬(wàn)億元。這一產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、覆蓋面廣、長(zhǎng)坡厚雪的萬(wàn)億級(jí)賽道，深度覆蓋了從礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)、關(guān)鍵材料制備、高端裝備制造、電芯生產(chǎn)及PACK，到終端應(yīng)用及梯次利用與回收的完整價(jià)值鏈，已孕育出數(shù)十個(gè)百億級(jí)乃至千億級(jí)的細(xì)分賽道。尤為矚目的是，我國(guó)在多個(gè)核心細(xì)分賽道上已建立起顯著優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是產(chǎn)品體系、技術(shù)攻堅(jiān)、成本控制、供應(yīng)鏈整合，還是市場(chǎng)份額與產(chǎn)能規(guī)模，均確立了難以撼動(dòng)的全球領(lǐng)跑地位。
與此同時(shí)，于清教還提到，電池新能源行業(yè)也正面臨著一系列挑戰(zhàn)：
首先，電池新能源行業(yè)在新一輪周期調(diào)整下，已告別此前高歌猛進(jìn)的勢(shì)頭，出現(xiàn)放緩的跡象。與此同時(shí)，新能源汽車(chē)、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、電池四大主材等關(guān)鍵賽道都正經(jīng)歷嚴(yán)重的內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格戰(zhàn)、虧損潮、停產(chǎn)潮、破產(chǎn)潮等陰云密布，產(chǎn)業(yè)鏈“反內(nèi)卷、拓增量”呼聲高漲。
其次，不可否認(rèn)的是，內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)短期內(nèi)難有效緩解，“向海外要增量”成為很多電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的共同選擇。但出海絕非易事，部分海外國(guó)家正以“雙軌戰(zhàn)略”圍堵中國(guó)電池新能源產(chǎn)業(yè)：一方面構(gòu)建“去中國(guó)化”供應(yīng)鏈體系，并將鋰、鈷等礦產(chǎn)升格為大國(guó)博弈的戰(zhàn)略籌碼。在稀土、石墨等方面，我國(guó)正從“資源輸出國(guó)”轉(zhuǎn)向“規(guī)則制定者”，但在鋰、鈷等領(lǐng)域，資源端受制于人的局面在中短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。另一方面，借助日益嚴(yán)苛的綠色貿(mào)易壁壘和關(guān)稅等貿(mào)易政策，部分海外國(guó)家正對(duì)華實(shí)施多重?cái)D壓。
最后，在固態(tài)電池、鈉電池、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等潛在增量賽道，雖然政策熱、資本熱、布局熱、技術(shù)熱，但市場(chǎng)擴(kuò)容與需求裂變不及預(yù)期，蛋糕的膨脹速度遠(yuǎn)趕不上“搶食者”入局的速度。
對(duì)此，于清教呼吁，面對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求趨緩與海外環(huán)境多重不確定性疊加的復(fù)雜形勢(shì)，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)要比以往任何時(shí)候都更需要凝聚共識(shí)、團(tuán)結(jié)一致、攜手穿越周期迷霧。
2025年11月11-13日，由中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟、ABEC組委會(huì)主辦的第12屆中國(guó)（蘇州）電池新能源產(chǎn)業(yè)國(guó)際高峰論壇（ABEC 2025）將在江蘇蘇州舉辦，本屆論壇主題定為“求新應(yīng)變 重塑價(jià)值——中國(guó)電池新能源產(chǎn)業(yè)大洗牌周期下的定力與韌性”，屆時(shí)，600+國(guó)內(nèi)外一流企業(yè)、上市公司、專(zhuān)精特新、瞪羚企業(yè)、獨(dú)角獸、知名機(jī)構(gòu)、基金投資、行業(yè)協(xié)會(huì)、政府部門(mén)等高層將參會(huì)，精準(zhǔn)對(duì)接，價(jià)值對(duì)話(huà)。
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