標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖
6月9日晚間，杉杉股份（600884）公告，擬收購(gòu)LG化學(xué)旗下在中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)的LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，LG化學(xué)將在中國(guó)境內(nèi)以現(xiàn)金出資設(shè)立一家持股公司，杉杉股份以增資的形式取得該持股公司70%的股權(quán)，LG化學(xué)持有剩余30%的股權(quán)。本次交易的基準(zhǔn)購(gòu)買價(jià)為7.7億美元。
公告顯示，本次交易標(biāo)的具體包括：（1）北京樂金100%股權(quán)；（2）南京樂金LCD偏光片業(yè)務(wù)；（3）廣州樂金LCD偏光片業(yè)務(wù)；（4）臺(tái)灣樂金LCD偏光片業(yè)務(wù)；（5）LG化學(xué)直接持有的LCD偏光片資產(chǎn)；（6）LG化學(xué)直接持有的與LCD偏光片有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
6月22日，杉杉股份收到上海證券交易所《關(guān)于對(duì)寧波杉杉股份有限公司重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案信息披露的問(wèn)詢函》（上證公函【2020】0764號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱“《問(wèn)詢函》”），現(xiàn)將《問(wèn)詢函》全文披露如下：
“寧波杉杉股份有限公司：
經(jīng)審閱你公司提交的《重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案》（以下簡(jiǎn)稱預(yù)案），現(xiàn)有如下問(wèn)題需要你公司作出說(shuō)明并補(bǔ)充披露。
一、關(guān)于本次交易方案
1、預(yù)案披露，本次交易購(gòu)買標(biāo)的為L(zhǎng)G化學(xué)旗下LCD偏光片業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，上市公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)為新能源業(yè)務(wù)和非新能源業(yè)務(wù)，主要包括鋰電池正負(fù)極材料、電解液等。上市公司2019年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.75億元，同比下降69.93%，2020年一季度虧損9,491.36萬(wàn)元。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）本次跨境、跨行業(yè)資產(chǎn)購(gòu)買的原因，交易必要性和合理性；（2）說(shuō)明在主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑或虧損的情況下，本次交易完成后公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)布局及發(fā)展戰(zhàn)略；（3）結(jié)合公司在LCD偏光片領(lǐng)域的資源、經(jīng)驗(yàn)和管理能力，說(shuō)明公司對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在業(yè)務(wù)、人員、治理方面的整合方案，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)是否能有效控制。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見。
2、預(yù)案披露，本次交易為現(xiàn)金收購(gòu)，交易初步定價(jià)7.7億美元，約合55億人民幣。上市公司將通過(guò)自有資金、非公開發(fā)行股票募集資金、自籌資金等方式籌集交易價(jià)款。公司非公開發(fā)行擬向控股股東募集31.36億元用于購(gòu)買資產(chǎn)，本次重組交易的實(shí)施不以非公開發(fā)行為前提。公司2020年一季度末貨幣資金約為22億元。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）結(jié)合公司資產(chǎn)負(fù)債狀況、抵押擔(dān)保物情況及其他增信措施等，說(shuō)明自籌資金的計(jì)劃、來(lái)源、利率、時(shí)間和期限等，分析對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的具體影響；（2）結(jié)合控股股東及相關(guān)方的資產(chǎn)負(fù)債率、質(zhì)押率等，說(shuō)明其參與非公開發(fā)行的資金來(lái)源及付款能力；（3）若未能通過(guò)非公開發(fā)行募集到相應(yīng)款項(xiàng)，公司的應(yīng)對(duì)措施、籌資計(jì)劃和下一步支付計(jì)劃；（4）進(jìn)一步說(shuō)明若自籌資金無(wú)法按照計(jì)劃到位，公司的應(yīng)對(duì)措施，以及是否需要承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)；（5）若重大資產(chǎn)購(gòu)買無(wú)法繼續(xù)推進(jìn)，公司非公開發(fā)行事項(xiàng)是否繼續(xù)推進(jìn)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
3、預(yù)案披露，本交易雙方簽署附條件生效的《框架協(xié)議》，LG化學(xué)將在中國(guó)境內(nèi)以現(xiàn)金出資30%設(shè)立一家持股公司，上市公司以增資的形式取得該持股公司70%的股權(quán)，雙方實(shí)繳資金用于收購(gòu)交易標(biāo)的。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）結(jié)合《框架協(xié)議》具體內(nèi)容，說(shuō)明LG化學(xué)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立持股公司的安排，包括但不限于設(shè)立時(shí)間、地點(diǎn)、出資金額、出資方式、實(shí)繳期限等；（2）公司擬對(duì)持股公司的增資時(shí)間安排、每股增資價(jià)格及評(píng)估依據(jù)，是否以LG化學(xué)實(shí)繳資金到位為前提；（3）預(yù)案披露，公司未來(lái)三年擬繼續(xù)購(gòu)買持股公司剩余30%的股權(quán)，請(qǐng)說(shuō)明繼續(xù)購(gòu)買的原因和考慮、時(shí)間進(jìn)程、交易定價(jià)等安排，與本次交易是否構(gòu)成一攬子安排。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見。
4、預(yù)案披露，交易雙方合同就韓國(guó)、中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣等多地股權(quán)和資產(chǎn)設(shè)定了交割先決條件，請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）使用通俗易懂、簡(jiǎn)明扼要的語(yǔ)言列示合同主要條款，包括對(duì)交割先決條件、支付安排、人員安排、協(xié)議生效及爭(zhēng)議解決等事項(xiàng)；（2）補(bǔ)充披露公司、LG化學(xué)及其他相關(guān)方在中國(guó)大陸、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣的股權(quán)或業(yè)務(wù)交割的分步驟推進(jìn)計(jì)劃、尚需達(dá)成或簽署的約定和協(xié)議、時(shí)間安排、需要取得的批準(zhǔn)或者授權(quán)等；（3）預(yù)案披露本次交易涉及保函安排，請(qǐng)補(bǔ)充披露簽發(fā)和交付保函的擔(dān)保方、具體條款、擔(dān)保范圍和違約責(zé)任等，明確是否存在其他第三方擔(dān)保的情況。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見。
二、關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況
5、預(yù)案披露，2019年度標(biāo)的資產(chǎn)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)同比分別增加35%、9.2%，但2020年一季度總資產(chǎn)期末較期初減少15%。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、毛利率、產(chǎn)銷量、主要客戶和供應(yīng)商等情況；（2）分析總資產(chǎn)等財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)各期波動(dòng)較大的原因和合理性；（3）結(jié)合偏光片行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)、終端消費(fèi)需求變化、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況，分析標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力情況和核心競(jìng)爭(zhēng)能力；（4）交易標(biāo)的涉及正在整合的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，說(shuō)明交易標(biāo)的目前整合進(jìn)度和預(yù)計(jì)整合完成時(shí)間，相關(guān)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)是否具有獨(dú)立性，是否符合《重大資產(chǎn)重組管理辦法》的條件。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
6、預(yù)案披露，標(biāo)的資產(chǎn)基準(zhǔn)購(gòu)買價(jià)為7.7億美元，最終購(gòu)買價(jià)基于基準(zhǔn)購(gòu)買價(jià)和多項(xiàng)調(diào)整因素確定。目前審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，預(yù)案未披露標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值情況。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）交易最終購(gòu)買價(jià)與標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值之間的關(guān)系，交易是否以評(píng)估結(jié)果為定價(jià)依據(jù)；（2）結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)以往評(píng)估或作價(jià)情況，以及市場(chǎng)可比交易情況，說(shuō)明本次交易定價(jià)的合理性和公允性；（3）目前是否已有標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)估值金額或范圍區(qū)間，如有，請(qǐng)予以披露。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估師發(fā)表意見。
7、預(yù)案披露，標(biāo)的公司下游客戶主要為L(zhǎng)GDisplay等LCD制造商。請(qǐng)公司：
（1）說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)是否具備獨(dú)立性，是否與LG集團(tuán)存在大額關(guān)聯(lián)交易或存在供應(yīng)商、客戶依賴等情況；（2）本次交易交割條件中涉及與LG化學(xué)之間簽訂長(zhǎng)期供應(yīng)合同，說(shuō)明簽訂相關(guān)合同的期限和產(chǎn)品供應(yīng)定價(jià)的公允性；（3）長(zhǎng)期供應(yīng)合同是否影響標(biāo)的資產(chǎn)獨(dú)立性，標(biāo)的資產(chǎn)是否因此新增關(guān)聯(lián)交易，標(biāo)的資產(chǎn)是否對(duì)LG化學(xué)產(chǎn)生重大依賴，充分分析合同到期后標(biāo)的資產(chǎn)是否具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力；（4）本次交易完成后，標(biāo)的資產(chǎn)是否存在現(xiàn)有大客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，以及公司的應(yīng)對(duì)措施。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師發(fā)表意見。
8、預(yù)案披露，本次交易存在標(biāo)的資產(chǎn)人才流失風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）標(biāo)的資產(chǎn)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)的具體人員、技術(shù)情況，公司對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的整合計(jì)劃；（2）標(biāo)的資產(chǎn)高管、核心技術(shù)人員是否有留任安排以及競(jìng)業(yè)禁止安排，公司在維護(hù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定方面的應(yīng)對(duì)措施。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見。
9、預(yù)案披露，標(biāo)的資產(chǎn)涉及在韓國(guó)、中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣等多地的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，請(qǐng)補(bǔ)充披露各項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)屬是否存在瑕疵，是否存在訴訟、行政處罰、大股東資金占用、債權(quán)債務(wù)糾紛等問(wèn)題，以及對(duì)本次交易推進(jìn)的影響。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師發(fā)表意見。
三、其他
10、根據(jù)預(yù)案，2020年我國(guó)偏光片產(chǎn)能供需存在缺口。請(qǐng)公司補(bǔ)充披露：（1）標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)有不同寬幅產(chǎn)線的數(shù)量和滿載情況下的產(chǎn)能面積，未來(lái)的產(chǎn)線投建計(jì)劃，以及對(duì)估值的影響；（2）標(biāo)的資產(chǎn)兩年一期產(chǎn)能利用率情況，說(shuō)明是否符合行業(yè)趨勢(shì)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見。
11、預(yù)案披露，本次交易部分標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)位于中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)，請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行境外盡職調(diào)查是否存在困難，以及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施；（2）標(biāo)的資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)是否觸及經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，如是，請(qǐng)?zhí)崾鞠嚓P(guān)不確定性風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)表意見。
請(qǐng)公司收到本問(wèn)詢函后立即披露，并在5個(gè)交易日內(nèi)，針對(duì)上述問(wèn)題書面回復(fù)我部，并對(duì)預(yù)案作相應(yīng)修改。”
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