據新華網報道，在拉斯韋加斯國際消費電子展6日的媒體預展上，日本豐田公司展出了以氫氣為能源的燃料電池汽車，并宣布這種“代表未來的汽車”將于明年在美國率先上市。
此前，日本本田和韓國現代汽車也曾發布氫燃料電池車型，并宣布了同樣于2015年在美國率先推出的計劃。在多年緩慢發展后，大批氫燃料電池汽車上路的日子也許為時不遠。
這款尚未命名的氫燃料電池汽車將于2015年率先登陸加利福尼亞州。談到氫燃料電池汽車普及過程中的“加氣”難問題，豐田表示，正與加利福尼亞大學歐文分校合作研究加氫站的布局，讓車主更方便地找到加氫站。加州政府已批準2億美元，資助2015年新建約20家加氫站，計劃在2024年擴大至100家。
豐田還表示，由于技術的進步，這款車的成本已比2002年的那款原型車降低了約95%，但該公司沒有給出具體價格。此前曾有豐田官員表示，豐田氫燃料電池汽車的銷售價格將在5萬到10萬美元之間。
分析人士指出，氫燃料電池車通過氫與氧結合，經由燃料電池產生電力來為汽車提供動力，其最大特點是行駛中完全沒有碳排放和其他污染。根據目前的材料顯示，氫燃料電池車行駛里程可以達到500到600公里，而燃料加注僅需3分鐘。與目前國內市場主流的鋰電池汽車相比，氫能源汽車具有如下優點：氫燃料電池能做到真正無污染；單次行駛里程數是鋰電池車3至5倍；成本更低，氫能源取之不盡；應用領域范圍更廣等。
由于氫燃料電池車的燃燒產物只有水，因此不但遠遠超越了以石油為動力的內燃機車型，還遠遠優于混合動力車、電動車。作為未來汽車的終極目標，氫燃料電池車得到了全世界的認可。
A股市場中，金龍汽車與清華大學聯合研發成功氫燃料電池城市客車；同濟科技、長城電工（均參股燃料電池材料及部件企業；其他還有中炬高新、華昌化工、上汽集團、金瑞科技、復星醫藥等亦值得關注。
金龍汽車：四季度毛利率將繼續回升
研究機構：東興證券 日期：2013年10月26日
事件:
公司2013年1-9月實現營業收入147.00億元,同比增長8.61%;實現利潤總額2.36億元,同比減少36.14%;實現歸屬于母公司所有者的凈利潤1.06億元,同比減少25.42%;實現基本每股收益0.24元。
觀點:
三季度凈利潤同比大幅下降主要源于營業外收入大幅下降和銷售費用率上升,毛利率已開始恢復、四季度繼續向好。2013年三季度公司凈利潤同比大幅下降60%,主要是由于營業外收入同比下降90.17%(去年同期蘇州金龍計入虎丘廠區拆遷補償收益6,553.92萬元)和銷售費用率同比上升0.9個百分點(營業利潤率同比下降0.95個百分點)。2013年1-9月公司毛利率為10.90%,同比下降0.33個百分點,其中三季度毛利率為11.71%,同比僅下降0.08個百分點,環比上升0.67個百分點,三季度公交車銷量占比有所回落,因而整體毛利率有所恢復,并且營業利潤率達到1.94%環比大幅提升0.62個百分點,說明公司的盈利能力正在快速恢復過程中。四季度將迎來客運車輛的銷售旺季,且公司正著力推動客運車型的研發和銷售,預計四季度公司公交車銷量占比將繼續下降,并且公司仍在繼續加強成本控制,整體毛利率將持續好轉。
公司降成本措施不斷加強,毛利率“回歸”值得長期關注。公司管理層目前已經把降低成本作為當前工作重點。公司除了繼續加強三家金龍采購、研發、生產和營銷等系統的整合、增強協同效應,還在不斷加強對三家金龍各自降低成本工作的管控,并且開始通過增強新產品研發過程中各相關部門的協同保障
新開發產品的毛利率,未來公司有望迎來毛利率向行業平均水平回歸的階段,值得投資者長期關注。
公司自主研發的車聯網技術成熟,未來成長空間廣闊。公司自主開發的智能化車載信息服務車聯網平臺--“龍翼”車聯網不僅可以供給公司的車型使用,而且已經成為成熟的車聯網集成模塊,具備一定商業化的基礎,“智能化”是未來汽車產業發展的重要方向,而主要載體就是車聯網,公司在國內率先開發出具有自主知識產權的系統解決方案將為公司贏得先機,成長空間廣闊。
結論:
看好公司正在不斷深化的降成本工作,預計明年開始公司有望迎來一輪毛利率持續回歸的過程,公司盈利有望迎來一輪快速增長。預計公司2013-2015年EPS分別為0.47、0.63和0.91元,對應PE分別為18.70、13.84和9.63倍,維持“推薦”評級。
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