受益新能源汽車行業爆發式增長，鋰電設備行業迎來成長期。即使未來新能源汽車補貼政策逐步退出，預計隨著技術日趨成熟，新能源汽車仍能保持快速增長，鋰電設備行業可能迎來一波較長的景氣周期。行業首次覆蓋增持評級，重點推薦智云股份、先導智能、贏合科技。
投資建議：受益新能源汽車行業爆發式增長，鋰電設備行業迎來成長期。即使未來新能源汽車補貼政策逐步退出，預計隨著技術日趨成熟，新能源汽車仍能保持快速增長，鋰電設備行業可能迎來一波較長的景氣周期。行業首次覆蓋增持評級，重點推薦智云股份、先導智能、贏合科技。
鋰電高速發展，中國是全球最重要的供需市場：①各類已產業化的電池中，鋰電池因多種優勢得到廣泛應用，最具前景。②全球鋰電市場持續快速發展，2014年同比增長12%達到249億美元。③3C和電動汽車是鋰電最主要的下游，并且隨著新能源汽車的發展，電動汽車在鋰電下游中的占比日益提高。④中日韓占據全球鋰電池95%份額，看好中國新能源汽車的發展，越來越多的鋰電企業在中國投資，鋰電產業向中國轉移的趨勢日益明顯。
新能源汽車爆發，我國鋰電設備迎成長期，預計2016年市場即超百億。①智能終端市場增速放緩，消費鋰電市場發展平穩，預計年均復合增速5%左右，致使鋰電下游中3C占比日益下降。②全球新能源汽車蓬勃發展，尤其是中國，鋰電下游中電動汽車占比日益上升，推動鋰電設備需求井噴。③鋰電企業產能持續擴張，不完全統計國內鋰電企業產能達50GWh左右。預計2016年我國鋰電設備市場規模在130億以上，同比66.7%。到2020年鋰電設備市場規模356億元。④受益性價比優勢、更好的本土適應性，預計到2020年國產鋰電設備占比將提高到80%左右。
風險提示：1）全球新能源汽車產量大幅低于預期；2）鋰電行業新增產能投放不及預期；3）行業競爭開始加劇。
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