當(dāng)然，暴風(fēng)科技的上市一定程度上彌補了我的這一遺憾。
我們在暴風(fēng)科技第一輪融資就進去了，先后用美元和人民幣基金投了兩次。暴風(fēng)一開始也是想在國外上市，后來想轉(zhuǎn)型做移動互聯(lián)網(wǎng)，我們覺得做移動互聯(lián)網(wǎng)的話，國內(nèi)市場更大，因為你的用戶、客戶和市場都在國內(nèi)，所以我們很支持，幫著暴風(fēng)一起拆除了VIE架構(gòu)，但拆完VIE之后，國內(nèi)的IPO一停就是兩年。
現(xiàn)在中國股市還有很多不符合創(chuàng)業(yè)發(fā)展規(guī)律的規(guī)定，比如要求上市公司在增發(fā)新股的時候需要證監(jiān)部門批準(zhǔn)，但在美國和香港，只要上市公司董事會批準(zhǔn)就行。
創(chuàng)投市場已是一片紅海
我認(rèn)為我們這代人做投資能出點成績，主要靠運氣。比我們聰明和勤奮的大有人在，但我們遇到了一個好國運，從我1992年開始做投資，到今天整個國家還是比較穩(wěn)定的。
我們趕上了中國對外開放的時代契機，中國加入WTO，進入全面開放時代。我們還幸運地趕上了互聯(lián)網(wǎng)的普及，出現(xiàn)了很多顛覆性的應(yīng)用，讓我們有機會遇到很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。
十多年前，中國互聯(lián)網(wǎng)公司主要是靠模仿國外的商業(yè)模式。但現(xiàn)在中國很多商業(yè)模式已經(jīng)跟國外差不多同步出現(xiàn)，甚至有了中國獨有的創(chuàng)新。
在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，創(chuàng)業(yè)者已經(jīng)沒有那么多可模仿的對象，所有的東西都特別快，需要創(chuàng)業(yè)者做出真正的創(chuàng)新。對投資人來說，也是一個挑戰(zhàn)。過去你投一個項目，能知道國外有什么可參考的公司，估值的時候也可以參考國外那些在納斯達克上市了的企業(yè)。但現(xiàn)在沒有可參照的公司了，你要賭這個商業(yè)模式到底是否能做出來，而這又取決于你能否做大規(guī)模。
現(xiàn)在市場上的錢越來越多，投資人之間的競爭很激烈。上世紀(jì)90年代后期，我們投資圈的人在廣州的花園酒店一起聚餐，一張桌子都坐不滿?，F(xiàn)在中國的風(fēng)險投資基金是全世界最多的，可以說風(fēng)投市場已是一片紅海。以前是創(chuàng)業(yè)者找投資人，現(xiàn)在是投資人搶項目。錢很多，但好的項目有限，給投資人留的決策時間變短了。你要做很好的功課，看好了項目盡快下手。創(chuàng)業(yè)者選擇多了后，對投資人來說項目的價格拉高了，投資回報率降低了。
現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)市場確實有一定的泡沫，甚至還有一些創(chuàng)業(yè)者進行數(shù)據(jù)造假，我想說的是，遇到這樣的創(chuàng)業(yè)者，投資人最多是賠錢離場，但創(chuàng)業(yè)者將終生受到懲罰，很難有人會再支持和相信他。
對我們投資人來說，判斷是否造假就像教練拿到一張面試成績單，我們不會盲信，會進行仔細(xì)的盡職調(diào)查。
過去二十多年，我們也嘗試投資了一些領(lǐng)域，目前來看不算成功，比如我們很早布局過在線教育領(lǐng)域，但沒有投出成功的公司。事實上中國現(xiàn)在也沒有一家真正算得上成功的在線教育公司，一說到教育依然是新東方等線下巨頭。這兩年在線教育開始有了不錯的發(fā)展，我們?nèi)匀焕^續(xù)關(guān)注，并有所布局。
我的另一個遺憾是錯過了第一波電商的浪潮。盡管成功投資了百度和騰訊，但我們錯過了阿里巴巴。但其實不是我們不重視電商，我們早期也投資了一些電商公司，其中也有不錯的項目，但出現(xiàn)了判斷失誤，比如8848，是很不錯的項目，當(dāng)時券商說等一等再上市，一等就錯過機會了，正好又趕上了那一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。如果當(dāng)年8848能在泡沫破滅之前上市，今天中國電商行業(yè)的格局可能就不一樣了。
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