手機(jī)電池是基礎(chǔ)，電腦電池是短期突破方向
作為手機(jī)電池的電源管理系統(tǒng)（BMS）以及模組的領(lǐng)導(dǎo)廠商，在蘋(píng)果、三星等主力大客戶過(guò)去幾年快速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，德賽電池業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)亮眼。然而，在平板電腦、筆記本電腦電池市場(chǎng)，公司依然缺乏影響力。根據(jù)過(guò)去全球電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)律來(lái)看，電腦電池生產(chǎn)必然將由臺(tái)灣廠商轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)廠商，德賽電池必將成為最重要的承接者，有望成為全球整個(gè)移動(dòng)終端電池領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
公司的基石及核心競(jìng)爭(zhēng)力是BMS
公司的BMS技術(shù)在全球市場(chǎng)具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這是公司能夠通過(guò)ATL、三星SDI等大型電芯廠成為蘋(píng)果iPhone手機(jī)、三星手機(jī)BMS 核心供應(yīng)商的關(guān)鍵因素。以公司的技術(shù)能力及品牌影響力，公司進(jìn)入平板電腦、筆記本電腦BMS 市場(chǎng)指日可待，這是公司未來(lái)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的關(guān)鍵成長(zhǎng)因素。
動(dòng)力電池是未來(lái)戰(zhàn)略性關(guān)鍵業(yè)務(wù)
公司已經(jīng)為博世、寶時(shí)得、百得等國(guó)際廠商電動(dòng)工具電池供應(yīng)商，電動(dòng)工具對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)正迅速增加。Tesla的崛起，帶動(dòng)電動(dòng)汽車對(duì)傳統(tǒng)NB 鋰電池以及BMS 的需求數(shù)量大幅增加，這是鋰電池未來(lái)最具應(yīng)用潛力的市場(chǎng)。公司在該領(lǐng)域已經(jīng)布局多年，中長(zhǎng)期發(fā)展前景明確。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
公司管理水平優(yōu)秀，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，未來(lái)產(chǎn)品布局完整，發(fā)展前景明確，極具中長(zhǎng)期投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年的EPS為1.24、1.57、2.17元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為34、27、20倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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