2013年4月，中國企業(yè)IPO跌至冰點，僅有施伯樂(08260.HK)一家中國企業(yè)在香港資本市場完成IPO，融資4100萬港元。4月18日，B2C外貿(mào)電商網(wǎng)站蘭亭集勢正式向美國證券交易委員會提交招股書，計劃登陸紐交所。如果能夠成功上市，蘭亭集勢將成為繼去年11月歡聚時代上市之后中概股沉寂半年以來再次有新股在美國資本市場進行IPO。機構(gòu)退出方面，本月共實現(xiàn)13筆并購?fù)顺觯琁PO退出渠道依舊關(guān)閉。
4月中企IPO跌至冰點 僅1家企業(yè)完成IPO
根據(jù)ChinaVenture投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，2013年4月，僅有施伯樂(08260.HK)一家中國企業(yè)在香港資本市場完成IPO，融資0.3億元(4100萬港元)(見圖1)。施伯樂策略控股有限公司，是一家香港人力資源供應(yīng)服務(wù)商，主要業(yè)務(wù)為提供外判人力資源服務(wù)，集團亦從事提供行政人員/員工搜尋服務(wù)及其他人力資源支援服務(wù)，包括eHRIS軟件銷售、支薪外判服務(wù)及人力資源咨詢及管理服務(wù)。
圖1 2012年04月-2013年04月中國企業(yè)全球資本市場IPO規(guī)模
A股IPO大門持續(xù)關(guān)閉 蘭亭集勢提交赴美上市申請
2013年4月，A股IPO大門持續(xù)關(guān)閉，IPO窗口重啟時間仍難以判斷(見圖2、3)。根據(jù)中國證監(jiān)會4月19日披露的IPO申報企業(yè)基本信息表顯示，目前IPO在審企業(yè)共有729家。隨著IPO財務(wù)核查“風(fēng)暴”的到來，進入“終止審查”行列的公司明顯增多，截至4月19日，已有168家企業(yè)終止審查，其中主板及中小板62家，創(chuàng)業(yè)板106家。這些企業(yè)IPO進程的終止，意味著其背后逾百家VC/PE機構(gòu)退出之路受阻。IPO退出渠道的受阻，使VC/PE機構(gòu)不得不拓展多元化退出方式，并購、同業(yè)轉(zhuǎn)讓或?qū)⒊蔀闄C構(gòu)退出的新選擇。
圖2 2012年04月-2013年04月中國企業(yè)境內(nèi)資本市場IPO規(guī)模
圖3 2012年04月-2013年04月中國企業(yè)境外資本市場IPO規(guī)模
4月18日，B2C外貿(mào)電商網(wǎng)站蘭亭集勢正式向美國證券交易委員會提交招股書，計劃登陸紐交所。如果能夠成功上市，蘭亭集勢將成為繼去年11月歡聚時代上市之后中概股沉寂半年以來再次有新股在美國資本市場進行IPO。蘭亭集勢成立于2007年，公司主要經(jīng)營外貿(mào)銷售網(wǎng)站，為全世界中小零售商提供一個基于互聯(lián)網(wǎng)的全球整合供應(yīng)鏈，目前涵蓋服裝、電子產(chǎn)品、玩具、飾品、家居用品、體育用品等14大類，共6萬多種商品。公司在天使投資之后，又獲得了聯(lián)創(chuàng)策源、金沙江創(chuàng)投等機構(gòu)的先后三輪融資，如果上市成功，上述機構(gòu)有望獲得退出。
機構(gòu)退出方面，本月成功登陸資本市場的施伯樂(08260.HK)無VC/PE背景，沒有機構(gòu)獲利退出(見圖4)。并購?fù)顺龇矫妫鶕?jù)ChinaVenture 投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計顯示，2013年4月共實現(xiàn)13筆并購?fù)顺觥Ｆ渲校饲癐PO折戟的德勤集團借殼*ST北生的重組方案獲得了股東大會的通過，光大金控、國發(fā)融富等9家PE機構(gòu)實現(xiàn)退出。去年四季度以來，A股IPO停滯，海外上市窗口持續(xù)關(guān)閉，IPO退出渠道基本關(guān)閉，VC/PE機構(gòu)遭遇前所未有的退出壓力。在此背景下，并購?fù)顺鲲@得愈發(fā)重要，或成為今年主流的退出方式。
圖4 2012年04月-2013年04月VC/PE機構(gòu)IPO退出賬面回報情況
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