國(guó)企改革正在創(chuàng)造最大的戰(zhàn)略周期投資機(jī)遇，繼續(xù)堅(jiān)定按照SUV新品布局把握產(chǎn)品周期投資機(jī)遇。汽車股呈現(xiàn)戰(zhàn)略、新產(chǎn)品、銷量三個(gè)不同周期，推薦從戰(zhàn)略周期選擇汽車股，以提高定價(jià)權(quán)(變動(dòng)成本加成率)為戰(zhàn)略的汽車股適合長(zhǎng)期投資。從制度變革角度推薦江淮汽車、金龍汽車、上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、中通客車，從新產(chǎn)品周期角度推薦長(zhǎng)城汽車、江鈴汽車。
投資策略
中金公司 市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向大藍(lán)籌
近期上汽集團(tuán)、美的集團(tuán)等低估值藍(lán)籌股宣布了較為慷慨的分紅方案。無(wú)論從政策層面還是從上市公司自身層面看，通過(guò)加大現(xiàn)金分紅力度來(lái)強(qiáng)化投資者回報(bào)是未來(lái)值得關(guān)注的趨勢(shì)。結(jié)合整體市場(chǎng)環(huán)境、改革進(jìn)展，市場(chǎng)風(fēng)格正在一步步向大盤藍(lán)籌轉(zhuǎn)換。在政策層面，近年來(lái)監(jiān)管當(dāng)局不斷要求上市公司強(qiáng)化對(duì)投資者回饋，而從上市公司層面，越來(lái)越多的公司意識(shí)到“只索取、不回報(bào)”不具備可持續(xù)性，并開(kāi)始參與分紅。從目前的情況看，2013年A股上市公司可能實(shí)現(xiàn)更高的現(xiàn)金分紅。而強(qiáng)化分紅，特別是強(qiáng)化進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段的藍(lán)籌股的分紅機(jī)制，將真正地實(shí)現(xiàn)“價(jià)值”與“成長(zhǎng)”投資風(fēng)格的區(qū)分，從而引導(dǎo)股市逐漸邁向投資風(fēng)格的成熟和多元化。
信達(dá)證券 二季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不大
目前穩(wěn)增長(zhǎng)的政策顯著降低了二季度出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率。雖然經(jīng)濟(jì)的下滑壓力比較明顯，但是不太可能出現(xiàn)大規(guī)模的穩(wěn)增長(zhǎng)的政策刺激，多半是定向和小范圍的刺激。同時(shí)，私營(yíng)企業(yè)的融資信用違約事件難以引發(fā)整個(gè)資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，所以總體看二季度市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)不大。資金面看，從IPO重啟和美聯(lián)儲(chǔ)退市這兩個(gè)預(yù)期看，資金面增量大幅改善的可能性并不特別大，即使存量資金轉(zhuǎn)移也難以導(dǎo)致主板有比較大幅的上漲。所以短期來(lái)看，主板相對(duì)于中小板可能更有防御性的價(jià)值，但從中期來(lái)看，主板上升空間有限。二季度建議配置與穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的行業(yè)，如銀行、地產(chǎn)、水泥和新型建材、鐵路設(shè)備。另外，可進(jìn)行主題性投資配置。
安信證券 重點(diǎn)關(guān)注白馬成長(zhǎng)股
過(guò)去兩個(gè)季度，白馬成長(zhǎng)股經(jīng)歷了周期性回調(diào)后，目前的相對(duì)估值水平已經(jīng)具備較大的安全邊際。當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率回落至低位時(shí)，白馬成長(zhǎng)股的絕對(duì)收益空間將被打開(kāi)。建議重點(diǎn)關(guān)注歌爾聲學(xué)、?？低?、樂(lè)視網(wǎng)、東華軟件、亞廈股份、康得新、國(guó)電南瑞、杰瑞股份、碧水源、貴州茅臺(tái)、貝因美、天士力和長(zhǎng)城汽車。
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