對(duì)于處境艱難的通用汽車(chē)公司（General Motors）來(lái)說(shuō)，新聞?lì)^條傳遞出的情緒每況愈下，致使該公司股價(jià)從2014年1月初的41美元高位開(kāi)始下跌。一些分析師預(yù)測(cè)該公司股票將陷入危險(xiǎn)境地，目前下滑至每股33美元，這意味著全球第二大汽車(chē)和卡車(chē)生產(chǎn)商將面臨最艱難的時(shí)期。
鑒于此，通用汽車(chē)公司很快成為了華爾街最不招人待見(jiàn)的股票之一，因?yàn)楫?dāng)圍繞著該公司汽車(chē)召回事件的諸多問(wèn)題威脅演變?yōu)橐粓?chǎng)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)并成為這家汽車(chē)制造商的形象問(wèn)題時(shí)，很多投資者紛紛拋售該股。
然而，這不妨礙地地道道的市場(chǎng)反向投資者將通用汽車(chē)公司視為目前可能被低估最嚴(yán)重的股票之一。Croft投資管理公司（Croft Investment Management）總裁肯特?克勞福特（Kent Croft）就是這樣一位通用汽車(chē)的死多頭，這位價(jià)值股反向投資者將通用汽車(chē)放在其投資組合的首選股票之列。Croft投資管理公司以在尋找被低估股票中的深入分析而著稱。在過(guò)去15年里，該公司旗下的Croft價(jià)值基金（Croft Value Fund）一直跑贏標(biāo)普500指數(shù)。截至2014年3月4日，該指數(shù)基金在這15年里取得的年化收益率高達(dá)7.42%，相比之下，標(biāo)普500指數(shù)只有4.68%。
上周通用汽車(chē)公司宣布，因?yàn)辄c(diǎn)火裝置存在質(zhì)量缺陷引發(fā)多起車(chē)禍，并造成數(shù)人死亡，要對(duì)160萬(wàn)輛汽車(chē)進(jìn)行召回，自此之后負(fù)面報(bào)道便層出不窮，克勞福特說(shuō)，“有關(guān)通用汽車(chē)公司的新聞一天天變得越來(lái)越有趣了。”Croft價(jià)值基金的首席投資官克勞福特曾在2013年11月以大約每股37-38美元的價(jià)格首次購(gòu)買(mǎi)通用汽車(chē)的股票。而且當(dāng)時(shí)正值通用汽車(chē)宣布召回，其股價(jià)開(kāi)始遭受重挫，于是克勞福特便以更低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)更多股票，使得所持股份增至15萬(wàn)股。
通用汽車(chē)股價(jià)的下跌“對(duì)于持有股票至少五年的長(zhǎng)期投資者（比如我們）而言是一個(gè)大好時(shí)機(jī)”，克勞福特表示。他指出，對(duì)于該公司生產(chǎn)的每一款汽車(chē)，通用汽車(chē)都會(huì)對(duì)可能出現(xiàn)的汽車(chē)召回預(yù)留出一筆現(xiàn)金儲(chǔ)備。因此，通用汽車(chē)在財(cái)務(wù)方面已經(jīng)做好了準(zhǔn)備，并且有能力解決與當(dāng)前召回事件和類似問(wèn)題相關(guān)的緊急狀況，克勞福特說(shuō)。他還表明，通用汽車(chē)公司的資產(chǎn)負(fù)債表上約有290億美元的現(xiàn)金，且其中70億美元是留作應(yīng)對(duì)汽車(chē)召回。因此，通用汽車(chē)面臨的召回問(wèn)題不太可能從財(cái)務(wù)上削弱該公司，克勞福特聲稱。
這是一個(gè)重大利好，他補(bǔ)充說(shuō)，通用汽車(chē)已經(jīng)欣然接受與此次召回事件相關(guān)的諸多問(wèn)題，并積極配合政府調(diào)查，包括參議院和眾議院各委員會(huì)提出的質(zhì)詢。這家汽車(chē)制造商也已經(jīng)加快步伐調(diào)查此事，以明確為什么花了這么多年才開(kāi)始進(jìn)行召回并采取行動(dòng)來(lái)解決有關(guān)點(diǎn)火開(kāi)關(guān)鑰匙存在的質(zhì)量缺陷。
“發(fā)生這樣的事非常遺憾，但由于通用汽車(chē)公司配合接受目前正在進(jìn)行的以及將來(lái)進(jìn)一步對(duì)此次事件的調(diào)查，我們相信，從長(zhǎng)期來(lái)看，該公司將會(huì)解決這些問(wèn)題，”克勞福特如是說(shuō)。不過(guò)，克勞福特說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是，通用汽車(chē)會(huì)不會(huì)因此而失去市場(chǎng)份額。然而，從通用汽車(chē)公司包括新任首席執(zhí)行官（CEO）瑪麗·芭拉（Mary Barra）在內(nèi)的高層管理人員處理此次召回問(wèn)題的方式來(lái)看，克勞福特不認(rèn)為會(huì)長(zhǎng)期發(fā)生這種問(wèn)題。
因此，克勞福特認(rèn)為通用汽車(chē)股票已經(jīng)變得非常便宜。“我們認(rèn)為通用汽車(chē)的股票將在未來(lái)五年跑贏大盤(pán)，而且對(duì)于長(zhǎng)期價(jià)值投資者而言，這是一個(gè)買(mǎi)入汽車(chē)制造商中的潛在大贏家的絕佳機(jī)會(huì)，”克勞福特說(shuō)。
在Croft價(jià)值基金投資的其他股票中，還包括梅溪木材公司（Plum Creek Timber）和惠而浦公司（Whirlpool），這表明，克勞福特的選股完全基于其嚴(yán)格的反向投資策略。
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