圖片來(lái)源/贛鋒鋰業(yè)
2021年到2022年，碳酸鋰一路高歌猛漲到60萬(wàn)元左右/噸，觸頂后便是一路狂跌、震蕩到現(xiàn)在，截止到本網(wǎng)發(fā)稿時(shí)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)大多在7.5-8.0萬(wàn)元左右/噸。
中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2024年12月，全國(guó)碳酸鋰產(chǎn)量約6.1萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.0%；全國(guó)氫氧化鋰產(chǎn)量約3.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.0%；全國(guó)氯化鋰產(chǎn)量約1727噸，環(huán)比持平；全國(guó)金屬鋰產(chǎn)量約322噸，環(huán)比上升2.2%。2024年12月全國(guó)鋰鹽產(chǎn)量折合碳酸鋰當(dāng)量（LCE）約9.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8%。
碳酸鋰市場(chǎng)歷經(jīng)2024年的深度調(diào)整后，震蕩筑底已很長(zhǎng)時(shí)間，國(guó)外鋰礦或鹽湖2024年以來(lái)減產(chǎn)動(dòng)作較大，下一步市場(chǎng)究竟怎么看？2025年供需關(guān)系、成本結(jié)構(gòu)及價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊尸F(xiàn)以下趨勢(shì)：
供應(yīng)端：低成本產(chǎn)能釋放加劇競(jìng)爭(zhēng)
海外鋰礦增產(chǎn)：澳大利亞、巴西及非洲的低成本鋰輝石礦山（如Greenbushes、Kathleen Valley）加速擴(kuò)產(chǎn)，疊加南美鹽湖（智利SQM、阿根廷Centenario Ratones等）產(chǎn)能釋放，全球鋰礦供應(yīng)量增價(jià)減，平均成本下移。
國(guó)內(nèi)供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整：國(guó)內(nèi)鋰云母提鋰因高成本持續(xù)減產(chǎn)，轉(zhuǎn)向鋰輝石提鋰及鹽湖提鋰（如四川李家溝礦山），但鹽湖擴(kuò)產(chǎn)受限于地理?xiàng)l件，增速有限。回收提鋰因廢料不足，成本居高不下，產(chǎn)量難有突破。
進(jìn)口依賴(lài)度提升：南美鹽湖產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)中國(guó)鋰鹽進(jìn)口增加，進(jìn)一步壓低國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本。
需求端：增速放緩與結(jié)構(gòu)性分化
新能源汽車(chē)需求降溫：2024年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速達(dá)34.89%，但2025年補(bǔ)貼退坡及歐盟反補(bǔ)貼政策生效，疊加近期美國(guó)提高關(guān)稅，需求增速可能回落至20%左右。
儲(chǔ)能維持高增長(zhǎng)：國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能需求增速仍處高位（2024年同比+88.49%），但美國(guó)因政策變動(dòng)或拖累全球增速。
正極材料產(chǎn)能過(guò)剩：磷酸鐵鋰正極產(chǎn)能加速擴(kuò)張，行業(yè)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)高價(jià)碳酸鋰接受度低，成本壓力向上傳導(dǎo)至鋰鹽廠環(huán)節(jié)。
庫(kù)存與價(jià)格：高庫(kù)存壓制短期反彈
累庫(kù)趨勢(shì)延續(xù)：截至2024年11月，碳酸鋰庫(kù)存總量達(dá)10.83萬(wàn)噸（較年初+57.98%），貿(mào)易商及正極廠庫(kù)存增幅顯著。2025年供應(yīng)過(guò)剩背景下，庫(kù)存壓力或進(jìn)一步加劇。
價(jià)格中樞下移：預(yù)計(jì)2025年碳酸鋰價(jià)格運(yùn)行區(qū)間較2024年（均價(jià)約9.1萬(wàn)元/噸）進(jìn)一步下探，主流機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中樞為8萬(wàn)-8.5萬(wàn)元/噸，但波動(dòng)幅度收窄，震蕩筑底行情延續(xù)。
行業(yè)出清與長(zhǎng)期拐點(diǎn)
高成本產(chǎn)能退出：當(dāng)前全球30%-40%的鋰礦產(chǎn)能處于虧損狀態(tài)，云母提鋰及非一體化冶煉廠面臨減產(chǎn)甚至出清，行業(yè)集中度提升。
長(zhǎng)期供需反轉(zhuǎn)需等待：2025年全球供給過(guò)剩約10萬(wàn)-15萬(wàn)噸，2026年-2027年過(guò)剩或達(dá)30萬(wàn)噸，行業(yè)真正反轉(zhuǎn)需更長(zhǎng)時(shí)間，依賴(lài)更多產(chǎn)能出清或需求超預(yù)期爆發(fā)。
總結(jié)與展望
短期（2025年）：碳酸鋰價(jià)格將維持低位震蕩，成本支撐下移、高庫(kù)存及市場(chǎng)需求增速放緩共同壓制反彈空間，但波動(dòng)幅度收窄可能帶來(lái)階段性交易機(jī)會(huì)。
中長(zhǎng)期（2026年后）：行業(yè)出清加速或推動(dòng)市場(chǎng)供需格局改善，但需警惕南美鹽湖及非洲鋰礦的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)壓力。若新能源車(chē)滲透率超預(yù)期或儲(chǔ)能需求爆發(fā)，或提前迎來(lái)拐點(diǎn)。
建議多關(guān)注低成本一體化企業(yè)（如國(guó)內(nèi)外鹽湖提鋰及鋰輝石龍頭），并警惕高成本產(chǎn)能退出帶來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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