宇通客車(chē)公司發(fā)布產(chǎn)銷(xiāo)公告：2015年9月公司共銷(xiāo)售各類(lèi)客車(chē)6,697輛，同比增長(zhǎng)10%。其中，大、中、輕型客車(chē)分別同比增長(zhǎng)5.7%、-3.8%、61.2%至2,819 輛、2,426輛和1,452輛。1-9月累計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12.7%至44,166輛。其中，大、中、輕型客車(chē)分別累計(jì)同比增長(zhǎng)3.3%、6.0%、 58.9%至17,030輛、17,954輛和9,182輛。
1、1-9月新能源客車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量破萬(wàn)，2015全年有望突破1.5萬(wàn)臺(tái)
2015年9月，宇通共銷(xiāo)售各類(lèi)客車(chē)6,697輛，同比增長(zhǎng)10.0%，1-9月累計(jì)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12.7%至44,166輛。新能源客車(chē)方面，估計(jì)9月份產(chǎn)量2000輛左右，1-9 月累計(jì)產(chǎn)量大概率破萬(wàn)?？紤]到年末各地將進(jìn)一步加大采購(gòu)力度，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，2015年全年公司新能源客車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)有望突破1.5萬(wàn)臺(tái)，超出市場(chǎng)預(yù)期。
2、新能源營(yíng)運(yùn)客車(chē)從短途開(kāi)始滲透，空間廣闊
2015年9月23日，交通運(yùn)輸部發(fā)布第53批高級(jí)客車(chē)（含公共汽車(chē)）類(lèi)型劃分及等級(jí)評(píng)定通知，其中新能源客車(chē)首次參加高級(jí)客車(chē)評(píng)定，表明新能源客車(chē)已具備參與公路和旅游客運(yùn)的條件。 宇通、金龍、中通、安凱等主要客車(chē)企業(yè)的140款新能源車(chē)型通過(guò)等級(jí)評(píng)定?？紤]到高鐵開(kāi)通對(duì)長(zhǎng)途客運(yùn)沖擊明顯，我國(guó)客運(yùn)行業(yè)向中短途發(fā)展的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。 同時(shí)，隨著動(dòng)力電池技術(shù)和整車(chē)輕量化技術(shù)的進(jìn)步，大部分純電動(dòng)客車(chē)?yán)m(xù)駛里程已突破200km，如果有高速公路換電站作為支撐，完全可以滿(mǎn)足大部分中短途客 運(yùn)需求。2014年客車(chē)銷(xiāo)量26萬(wàn)輛，其中客運(yùn)車(chē)輛8萬(wàn)輛左右，市場(chǎng)規(guī)模與公交相當(dāng)，新能源客車(chē)的市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。
3、盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
我們看好宇通新能源客車(chē)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及客車(chē)新能源化為公司帶來(lái)的上升空間，考慮到公司零部件產(chǎn)業(yè)鏈更加完善，公司銷(xiāo)售規(guī)模、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力都將邁上新臺(tái)階，我們維持公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2015/2016年EPS分別為1.67/2.07元，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
4、風(fēng)險(xiǎn)提示
1）政策落實(shí)不到位，推廣進(jìn)度不能如期達(dá)標(biāo)；2）宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致地方財(cái)政壓力大；3）客車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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