據(jù)百川數(shù)據(jù)監(jiān)測，近日石墨電極價格持續(xù)上漲。繼4月28日山西地區(qū)石墨電極價格上調(diào)之后，5月2日吉林碳素、河南科峰等廠家也相繼上調(diào)報價。截止5月2日，普通功率石墨電極300mm報價區(qū)間9900-15000元/噸，較節(jié)前上漲400-2500元/噸；高功率石墨電極300mm規(guī)格報價區(qū)間12500-18000元/噸，較節(jié)前上漲1000-4000元/ 噸；超高功率石墨電極300mm規(guī)格報價區(qū)間18500-25000元/噸，較節(jié)前上漲2400-6500元/噸。截止5月2日，石墨電極各品種近一個月漲幅已超過35%，年內(nèi)漲幅超過60%。目前場內(nèi)銷售情況良好，看漲預(yù)期較強(qiáng)。
機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于行業(yè)連續(xù)虧損，石墨電極產(chǎn)能持續(xù)下降。而環(huán)保監(jiān)察力度的趨嚴(yán)與前期資金面緊張等因素使得產(chǎn)能進(jìn)一步壓縮，產(chǎn)品供應(yīng)偏緊。需求方面，隨著政府打擊中頻爐力度的加強(qiáng)，電弧爐開工率大幅增長，對應(yīng)新增石墨電極需求快速釋放，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)占2016年產(chǎn)能的40%。此外，爐外精煉及黃磷對石墨電極的需求也逐步改善。隨著供需情況的持續(xù)向好，石墨電極價格有望繼續(xù)走強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)盈利能力將明顯提升。
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方大炭素：業(yè)績大超預(yù)期，未來彈性可期
一季度業(yè)績顯著超預(yù)期。公司2017年Q1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.93億元，同比增長46.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7352萬元，同比增長566.34%，而2016全年僅實(shí)現(xiàn)了6754萬元?dú)w母凈利潤。營收和凈利潤的增長得益于石墨電極價格的快速上漲及公司銷量的增長。
石墨電極年內(nèi)價格已暴漲63%，二季度業(yè)績將更靚麗。石墨電極價格自2008年的4萬元/噸，跌至2016年底的1萬元/噸，2017年則出現(xiàn)了十年以來的首次大漲行情。若按方大炭素的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例來計(jì)算，石墨電極年內(nèi)價格已漲6973元/噸（不含稅），漲幅63%；其中4月10日以來上漲5010元/噸（不含稅），方大炭素Q2業(yè)績好于Q1將是大概率事件。
供給受抑制，需求成長空間廣闊。2016年國內(nèi)石墨電極產(chǎn)量50萬噸，全球（含中國）130萬噸左右。國外由于常年虧損，最近三年關(guān)停了5-7家工廠，大概造成20-28萬噸的產(chǎn)量下降。
石墨電極價格每漲1千元，凈利潤多增加1.2億元。假定方大炭素石墨電極今年銷量16萬噸，按照目前石墨電極的市場價格進(jìn)行估算，石墨電極業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)凈利潤資2.8億元，另外預(yù)計(jì)鐵礦石業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)2.9億元凈利潤，其他業(yè)務(wù)虧損0.5億元，總計(jì)將實(shí)現(xiàn)凈利潤5.2億元。石墨電極價格每漲1000元，公司凈利潤將多增加1.2億元，預(yù)計(jì)石墨電極價格還能再至少上漲5000元，也就是再增厚公司6億元的業(yè)績。
南洋科技：傳統(tǒng)膜業(yè)務(wù)產(chǎn)銷兩旺，軍用無人機(jī)龍頭啟航
公司發(fā)布2016年年度報告，2016年1-12月公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)：收入121，376.70萬元，較去年同期增長31.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12，277.68萬元，較去年同期增長22.68%。
膜業(yè)務(wù)保持產(chǎn)銷兩旺，新項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度加速推進(jìn)。2016年，公司電容膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入30，477.81萬元，較去年同期增長15.12%。在電容膜市場價格持續(xù)走低的情況下，公司努力拓展現(xiàn)有電容器薄膜產(chǎn)品在智能電網(wǎng)、風(fēng)力及太陽能發(fā)電、新能源汽車等高端領(lǐng)域的應(yīng)用，加大超薄型耐高溫電容薄膜的市場推廣力度。背材膜業(yè)務(wù)2016年實(shí)現(xiàn)收入42，903.24萬元，較去年同期增長34.30%。其中，25，000噸太陽能電池背材膜項(xiàng)目設(shè)備運(yùn)行穩(wěn)定，50，000噸太陽能背材膜項(xiàng)目正在抓緊實(shí)施中，一期工程30，000噸設(shè)備預(yù)計(jì)2017年下半年試生產(chǎn)。光學(xué)膜業(yè)務(wù)2016年實(shí)現(xiàn)收入47，512.87萬元，較去年同期增長41.22%。其中，20，000噸光學(xué)基膜項(xiàng)目和年產(chǎn)1.6萬噸光學(xué)膜涂布項(xiàng)目一期工程已投產(chǎn)，控股子公司東旭成增亮膜項(xiàng)目仍向韓國LG電子小批量供貨。
航天十一院資產(chǎn)注入，軍用無人機(jī)龍頭橫空出世。2016年，公司啟動了發(fā)行股份購買彩虹無人機(jī)公司100%、神舟飛行器公司84%股權(quán)的資產(chǎn)重組事項(xiàng)。重組完成后，公司控股股東將變更為航天十一院，實(shí)際控制人變更為航天科技集團(tuán)。“彩虹”系列無人機(jī)是我國批量出口最早和出口量最大的軍用無人機(jī)產(chǎn)品，覆蓋9個國家的17個最終用戶，年交付國內(nèi)外用戶無人機(jī)200余架，完成科研和交付試驗(yàn)1000架次。據(jù)悉，美國國防部計(jì)劃到2050年將無人機(jī)占軍機(jī)的比重提高到40%，隨著無人機(jī)在現(xiàn)代戰(zhàn)爭中的地位和作用日漸突出，無人機(jī)對有人機(jī)的替代程度將不斷提高，未來有望開啟千億規(guī)模的市場空間。
預(yù)計(jì)公司2017-2019年的凈利潤約為1.90億元、2.36億元、3.11億元，EPS為0.27元、0.33元、0.44元，對應(yīng)PE為87倍、70倍、53倍。
中泰化學(xué)：盈利略超預(yù)期，燒堿高位、粘膠紡紗擴(kuò)張支撐持續(xù)高盈利
公司發(fā)布一季報，2017年Q1實(shí)現(xiàn)營收67.27億元，同比+65.58%，歸母凈利潤6.98億元，同比+1164.47%，略高于16年報中的指引區(qū)間（5.6-6.6億）；公司預(yù)計(jì)2017年1-6月歸母凈利潤10.3億-12.3億元，同比+278.34%-351.81%。
主營產(chǎn)品均價大幅上漲致業(yè)績同比大增：公司主營產(chǎn)品包括PVC、燒堿、粘膠均價同比大增。2017年一季度公司累計(jì)生產(chǎn)PVC42.88萬噸，燒堿30.11萬噸，粘膠纖維8.15萬噸，紗線5.16萬噸，電石53.42萬噸，發(fā)電32.05億度。據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，PVC華東均價5365元/噸（扣增值稅，下同），同比+23.5%；燒堿華東均價3403元/噸，同比+67.2%；粘膠短纖華東均價14534元/噸，同比+33.3%。公司預(yù)計(jì)Q2單季度歸母凈利潤3.3-5.3億，16Q4（11.31億）、17Q1（6.98億）、17Q2盈利逐步下滑，雖業(yè)績高點(diǎn)已過，但燒堿、粘膠價格高位、紡紗產(chǎn)能擴(kuò)張依然有望支撐全年盈利增長。
粘膠及下游紡紗產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張充分受益粘膠行業(yè)景氣：粘膠短纖價格自10月-11月中旬的淡季短暫盤整后近期再度大幅飆漲，在需求回暖（人民幣貶值利好下游紡服出口）+供給收縮（17年幾無新增產(chǎn)能）+內(nèi)棉漲價帶動下價格有望持續(xù)上漲。報告期內(nèi)新疆富麗達(dá)完成3萬噸粘膠纖維技改項(xiàng)目，目前產(chǎn)能39萬噸，后續(xù)繼續(xù)推進(jìn)阿拉爾富麗達(dá)20萬噸粘膠纖維項(xiàng)目建設(shè)，完成在疆內(nèi)90萬噸粘膠的布局；新疆富麗震綸棉紡200萬錠紡紗項(xiàng)目一期100萬錠紡紗項(xiàng)目投產(chǎn)8個紡紗車間，目前產(chǎn)能73.5萬錠；巴州金富紗業(yè)130萬錠紡紗項(xiàng)目二期65萬錠項(xiàng)目、三期20萬錠紡紗項(xiàng)目按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，目前產(chǎn)能135萬錠。
全年P(guān)VC價格中樞有望上移，燒堿持續(xù)高位：PVC價格自11月中旬達(dá)到7320元/噸的高點(diǎn)后回調(diào)至今，目前報4830元/噸，認(rèn)為在供給收縮+環(huán)保壓力+成本推動的邏輯下PVC價格持續(xù)低位風(fēng)險不大，2017年價格中樞依然有望將高于2016年全年均價5020元/噸。燒堿當(dāng)前價格報3480元/噸，為05年以來歷史新高，而在下游需求改善+氯堿平衡及環(huán)保壓力至供給受限下，認(rèn)為燒堿價格有望繼續(xù)強(qiáng)勢。
預(yù)計(jì)公司17-19年歸母凈利潤為22.7億、28.1億和32.0億元，對應(yīng)EPS分別為1.06、1.31和1.49元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為12、10和9倍。
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