新能源汽車：縱向并購抓住爆發性機遇
稀土永磁材料最具想象力的應用領域還是新能源汽車。行業資料顯示，稀土永磁材料在新能源汽車的應用，主要是制造永磁電機。永磁電機是新能源汽車的關鍵部件，新能源汽車的永磁驅動電機使用燒結釹鐵硼永磁材料，可大大提高電機效率，節約能耗。長江證券認為，新能源汽車產業的蓬勃發展將帶來釹鐵硼需求的超高速增長，該機構預計，至2017 年，新能源汽車驅動電機領域釹鐵硼需求CAGR（年均復合增長率）高達44%。
此次正海磁材宣布收購上海大郡81.5321%股權，是公司在永磁材料產業鏈縱向延伸的重要步驟。
《預案》顯示，上海大郡是國內排名前三的電動汽車電驅動龍頭企業，承擔了國家863 項目和課題。以國內領先的產品及應用技術方案為基礎，上海大郡能夠全面覆蓋乘用車、輕型商務車、公交車以及工程機械等各類下游需求，產品在奧運會、世博會、大運會及“十城千輛”項目中投入示范運營，并與國內主要新能源汽車整車企業建立了密切的合作關系，在行業內有較高的知名度。在乘用車領域，上海大郡已成為上汽、東風、長安、北汽、廣汽等客戶的產品開發及批量供應商；在商用車領域，上海大郡已成為金龍、申沃、五洲龍、中通、銀隆等客戶的批量供應商。
盡管該公司目前尚處于虧損狀態，但《預案》披露顯示，自2014年6月開始，各地政策陸續出臺，促使新能源汽車市場進入了快速增長階段，自2014年7月開始，上海大郡獲得的訂單開始快速增長。1-9月份上海大郡實現營業收入5，879.78萬元，凈利潤虧損-870.44萬元，目前已在手但截至6月30日尚未執行完畢的合同訂單不含稅金額11，444.62萬元（其中：2014年7-9月新接合同訂單金額9，899.8萬元），預計2014年下半年可實現營業收入超過9，000萬元，全年實現扭虧為盈。同時，2015年、2016年、2017年，上海大郡承諾的扣非后的凈利潤分別為2，000萬元、3，500萬元、5，000萬元，體現出良好的成長性。
國泰君安認為，并購上海大郡為正海磁材進入新能源汽車領域提供重要入口，同時發揮主業的協同效應，提高正海在新能源汽車用釹鐵硼市場的地位，打開后續成長性。
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