由于岱美汽車(chē)內(nèi)飾件與汽車(chē)生產(chǎn)的關(guān)系，汽車(chē)行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響也會(huì)作用于其身上。從招股書(shū)分析，岱美汽車(chē)內(nèi)飾件客戶絕大多數(shù)是國(guó)際知名整車(chē)廠商和一級(jí)供應(yīng)商，如果其經(jīng)營(yíng)狀況受到宏觀經(jīng)濟(jì)的不利影響，可能會(huì)造成公司的訂單減少、存貨積壓、貨款收回困難等情況
最近一段時(shí)間，美國(guó)汽車(chē)制造巨頭通用汽車(chē)全球大規(guī)模召回的消息引起了廣泛關(guān)注，年內(nèi)高達(dá)1580萬(wàn)輛的召回?cái)?shù)量不僅引起了消費(fèi)者的注意，也讓很多的汽車(chē)零部件制造廠商困擾，尤其是對(duì)一些正處于IPO進(jìn)程中的公司。
4月28日，上海岱美汽車(chē)內(nèi)飾股份有限公司（下稱(chēng)岱美汽車(chē)）出現(xiàn)在了證監(jiān)會(huì)公布的第七批IPO預(yù)披露名單中，這家主要從事乘用車(chē)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，此次計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)6億股，擬募集11.8609億元，用于汽車(chē)遮陽(yáng)板擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和汽車(chē)座椅頭枕和頂棚中央控制器建設(shè)等項(xiàng)目。
岱美汽車(chē)的第一大客戶便是“通用系”的汽車(chē)制造商，雖然到目前為止并沒(méi)有資料顯示，通用本輪的全球召回中涉及的問(wèn)題與岱美汽車(chē)的產(chǎn)品相關(guān)，但是由于“通用系”在其客戶構(gòu)成中的巨大占比，岱美汽車(chē)還未上市便引起了A股投資者的關(guān)注。尤其是公司業(yè)績(jī)波動(dòng)和公司治理方面存在的問(wèn)題。
業(yè)績(jī)下滑
招股書(shū)顯示，2011年至2013年（報(bào)告期），岱美汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，營(yíng)業(yè)收入亦實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為16.83%。
對(duì)經(jīng)歷了很長(zhǎng)一段時(shí)間低谷的汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的增長(zhǎng)表現(xiàn)中規(guī)中矩。
中汽協(xié)今年年初發(fā)布的2013年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)顯示，去年國(guó)產(chǎn)汽車(chē)產(chǎn)量2211.68萬(wàn)輛，銷(xiāo)量2198.41萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.76%和13.87%。
分析師表示，汽車(chē)行業(yè)經(jīng)歷2011、2012年深度調(diào)整后，2013年行業(yè)景氣向上，但2014年行業(yè)景氣度將有所回落，增速可能降至10%至12%，行業(yè)增長(zhǎng)趨穩(wěn)。
長(zhǎng)江證券汽車(chē)行業(yè)分析師謝利認(rèn)為，2013年汽車(chē)零部件企業(yè)受益下游需求恢復(fù)明顯，背后的原因可能在于自身轉(zhuǎn)型以及在汽車(chē)全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位的提升促使?fàn)I收增長(zhǎng)快于整車(chē)營(yíng)收增長(zhǎng)。
不過(guò)，這樣的增長(zhǎng)能否持續(xù)還取決于企業(yè)是否夠“強(qiáng)”。目前來(lái)看，岱美企業(yè)面臨的壓力不小。
根據(jù)美國(guó)汽車(chē)新聞發(fā)布的2012年全球OEM市場(chǎng)零部件供應(yīng)商排名，日本、歐洲和北美供應(yīng)商在前50強(qiáng)中占據(jù)絕大多數(shù)。
在這樣的格局下，岱美汽車(chē)營(yíng)收雖然增長(zhǎng)了，但凈利潤(rùn)的波動(dòng)不得不讓外界對(duì)公司發(fā)展之路表示擔(dān)憂。
報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為1.75億元、1.48億元、1.75億元。2012年凈利潤(rùn)較2011年下降18%。
對(duì)此，岱美汽車(chē)的解釋是，受主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品毛利率，尤其是遮陽(yáng)板、頂棚中央控制器毛利率下滑的不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率由2011年的34.03%降至2013年的28.39%。
公司對(duì)毛利率下滑的解釋是，受外幣匯率下跌、用工成本上升等因素的影響，主要產(chǎn)品遮陽(yáng)板、汽車(chē)座椅、轉(zhuǎn)向盤(pán)和頂棚中央控制器毛利率均有所下降。
“毛利率下降主要的原因應(yīng)該是產(chǎn)品價(jià)格問(wèn)題。”上海一家私募基金投資經(jīng)理對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。
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