近日，證監會披露深圳市翔豐華科技股份有限公司（下稱“翔豐華”）更新后的創業板IPO招股書。
招股說明書顯示，公司本次擬向社會公開發行人民幣普通股（A股）不超過2,500萬股，不低于發行后總股本的25%。公司將根據項目建設進度，將本次公開發行人民幣普通股（A股）所募集資金投資于30,000噸高端石墨負極材料生產基地建設項目。
值得注意的是，這已是翔豐華最近三年第二次叩打上市的大門。
2016年9月30日，上市公司躍嶺股份曾計劃收購翔豐華100%股權，但在停牌數月后，收購計劃于2017年1月終止。躍嶺股份稱，由于近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生較大變化，標的公司相關方對標的公司對接資本市場的方式產生了不同想法，公司決定終止此次重大資產重組?！氨簧鲜泄臼召彙钡挠媱澖K止后，翔豐華開啟“獨自上市”道路。2017年10月，翔豐華開始獨立闖關IPO。但2018年3月，翔豐華終止審查撤回申請材料，第一次申請上市的嘗試宣告流產。
據悉，翔豐華主要從事鋰離子電池負極材料的研發、生產和銷售，是國內先進的鋰電負極材料供應商。公司主要產品可分為天然石墨和人造石墨兩大類，產品應用于包括動力（電動交通工具，如新能源汽車、電動自行車等）、3C消費電子和工業儲能等鋰離子電池領域。除石墨類負極材料外，公司開發的非石墨類新型負極材料——硅碳負極材料處于中試階段，B型-二氧化鈦、石墨烯等其他新型碳材料產品處于小試階段。公司目前是比亞迪、寧德時代、鵬輝能源、南都電源、贛峰鋰業、多氟多、卡耐新能源、孚能科技等30多家知名公司的供應商。2018年，翔豐華已順利通過LG化學認證測試，目前正積極接觸三星SDI、松下等國際知名鋰電企業，為進軍海外市場做準備。
2016年、2017年和2018年度，翔豐華主營業務收入占營業收入的比重分別為100.00%、100.00%和99.00%。2018年度，公司實現營業收入59,954.88萬元，營業利潤7,080.94萬元。截至2018年末，公司資產總額達到114,741.80萬元，公司現有經營規模與募集資金投資項目規模總體相適應。
報告期內，翔豐華前十大客戶的銷售占比較高，2016年度、2017年度和2018年度前十大客戶的銷售額占營業收入的比例分別占比為84.38%、82.33%和91.23%。主要原因在于：第一客戶比亞迪銷售占比較高，2016年度、2017年度和2018年度，公司對比亞迪銷售占比分別為54.24%、55.46%和62.75%，這與下游動力鋰電池行業集中度較高情況基本吻合，報告期內比亞迪動力鋰電池出貨量一直居于行業前兩名。
從前十大客戶銷售占比變化來看，報告期內，除比亞迪外，2017年度，前十大客戶中，翔豐華對多氟多（焦作）新能源科技有限公司、安徽益佳通電池有限公司、河南新太行電源股份有限公司、江西安馳新能源科技有限公司等動力鋰電老客戶銷售增長較快，主要是由于這些客戶受益于新能源行業快速發展，對鋰電負極材料需求大幅增加；2018年度，前十大客戶中，新增了蘇州宇量電池有限公司，同時寧德時代新能源科技股份有限公司、南昌卡耐新能源有限公司、鵬輝能源、河南鋰動電源有限公司、杭州南都動力科技有限公司等老客戶人造石墨需求增長較快。
從前十大客戶類型變化來看，自2017年以來，翔豐華前十大客戶類型逐漸轉為以供應動力鋰電客戶為主，銷售產品亦以人造石墨為主，主要原因是國家補貼政策調整，動力鋰電財政補貼能量密度參數提高，導致2017年以來市場上對人造石墨需求劇增，公司對動力鋰電客戶供給大幅增加，相應地3C消費電子類客戶銷售占比下降。
從前十大客戶的合作期限來看，報告期內，翔豐華前十大客戶中老客戶居多，其中2016年度、2017年度和2018年度前十大客戶主要為合作年限1年以上的老客戶，主要原因在于：基于行業慣例，上游供應商與鋰電池生產企業在達成正式合作之前一般需要半年到一年的認證期，有的行業知名客戶認證甚至達到兩年之久。但一旦雙方達成合作，后續合作關系通常較為穩定，因為鋰電池生產企業出于產品品質一貫性等方面考慮一般不會輕易更換供應商。正常情況下，公司對其供應量會伴隨客戶需求有個逐步放量上升過程。以第一大客戶比亞迪為例，雙方于2012年開始展開合作，簽訂了《生產性物料采購框架協議》，規定若雙方無異議合同自動延期1年。自2012年至今，雙方合作關系良好，期間未有中斷合作的情況。
同時，為降低單一客戶依賴風險，近年來，隨著新能源汽車行業快速增長，翔豐華在維護老客戶基礎上，積極加大力度開發國外內潛力大客戶，盡快促成與國際大客戶的合作。2017年8月，公司已通過寧德時代產品認證，并小批量供貨130多噸。2018年10月，供貨量出現較快放量。2018年，公司已通過LG化學認證測試，目前正與三星SDI、松下等國際知名電池制造商開展合作協商和相關認證等。預計2019年下半年開始對LG化學小批量供貨。
電池網還注意到，2016年末、2017年末和2018年末，翔豐華應收賬款凈額分別為10,742.20萬元、21,735.60萬元和22,709.45萬元，應收賬款規模持續增長，且應收賬款凈額占當期營業收入的比重分別為45.39%、59.92%和37.88%，占比較高。主要原因在于：（1）根據行業慣例、客戶信用狀況及業務特點，公司給予不同客戶2-6個月不等的信用期，應收賬款規模會伴隨銷售規模擴大而自然增長；（2）報告期內，公司銷售逐步轉向以動力鋰電池客戶為主，四季度為新能源汽車廠的銷售旺季，因此四季度往往為公司出貨高峰期，根據公司銷售信用政策，四季度發貨基本上都形成了應收賬款，導致報告期各期末應收賬款余額持續增加。2017年、2018年，公司四季度分別實現銷售收入1.34億元、2.07億元，占全年營業收入的36.83%、34.85%。（3）受“騙補”事件影響，2017年以來，國家調整了新能源汽車財政補貼發放政策，下游新能源汽車企業獲得財政補貼條件更嚴格，補貼到賬時間亦更長，這在一定程度上也間接影響了上游負極材料廠商應收賬款的回款時間。
2018年末，翔豐華應收賬款余額為25,899.98萬元，較上期末增加1,855.37萬元，增幅為7.72%，主要系：（1）2018年公司產銷規模擴張提速，四季度實現銷售收入2.07億元，占全年主營業務收入比重為34.85%，該部分發貨基本上形成應收賬款；（2）2018年度，國家一系列“去杠桿”銀根收緊政策，導致企業融資、資金周轉出現困難，在很大程度上影響了公司銷售回款情況。截至2018年12月31日，公司賬齡1年以內的應收賬款余額為20,504.68萬元，占全部應收賬款余額的比例為83.54%，應收賬款的賬齡結構總體狀況尚可。目前，公司正在采取措施積極加大應收賬款回款工作，隨著國家各項支持中小企業投融資政策的落實，企業資金周轉情況會逐步改善，預計2019年應收賬款情況會有所好轉。
翔豐華表示，本次募集資金投資項目主要圍繞擴大石墨負極材料產能，進一步提升研發能力、做大做強石墨負極材料主業、增強公司可持續發展能力和持續盈利能力展開。本次募集資金投資項目為30,000噸高端石墨負極材料生產基地建設項目。隨著本次募集資金投資項目的建成投運，公司的天然石墨和人造石墨的產能規模將顯著增加，研發能力得到進一步提升，有利于提升公司市場占有率水平和品牌影響力，并為未來業務發展培養技術專業人才，進一步提升公司整體競爭力。
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