張廣文：滬股通每日額度為130億人民幣，港股通每日額度為105億人民幣，分別相當(dāng)于目前兩個(gè)市場(chǎng)成交量的10%-15%，如果這些資金都全部入市，那么對(duì)市場(chǎng)的影響不可小視。但從中長(zhǎng)期來看，則更多地體現(xiàn)為中性。因?yàn)楹茈y說資金是流入的多還是流出的多，一切都要看哪個(gè)市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)更明顯，投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)低一些。如果A股市場(chǎng)仍然是不溫不火的老樣子，那么，不排除在大多數(shù)時(shí)候，A股市場(chǎng)流向H股市場(chǎng)的資金量會(huì)大于H股市場(chǎng)流向A股市場(chǎng)的資金量。由于H股市場(chǎng)沒有漲跌幅限制，激進(jìn)型投資者有可能轉(zhuǎn)而將資金投向H股市場(chǎng)。再從估值角度看，長(zhǎng)期以來，A+H股在A股市場(chǎng)與H股市場(chǎng)之間的差距明顯，絕大多數(shù)的A股價(jià)格高于H股價(jià)格。滬港通將開啟資本市場(chǎng)雙向開放大門，今后A+H股在兩個(gè)市場(chǎng)之間的價(jià)格差異也將縮小，A股將面臨估值壓力。
關(guān)鍵詞3
大趨勢(shì)
節(jié)后或反彈全月走勢(shì)難測(cè)
在IPO來勢(shì)洶洶，經(jīng)濟(jì)面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的情況下，今年的五月成色有待考驗(yàn)。
張仕元：本周二，上證指數(shù)在一度跌破2000點(diǎn)大關(guān)后強(qiáng)勢(shì)反彈，而滬港通細(xì)則出臺(tái)和浦發(fā)擬發(fā)300億優(yōu)先股消息影響，再次激發(fā)起了市場(chǎng)的想像力，令大盤延續(xù)反彈。根據(jù)節(jié)日效應(yīng)，節(jié)前上漲是出于對(duì)節(jié)后反彈的預(yù)期，節(jié)后上漲可能性較大。清明節(jié)即是如此。雖然五一后未必能有強(qiáng)勁走勢(shì)，但在超跌及地量的情況下，反彈仍然是可以期待的。近期美股走勢(shì)也較為平穩(wěn)，五一期間如果沒有大的利空，也加大了節(jié)后的反彈概率。同時(shí)，穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措部分已提前出爐，接下來為了防止經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)利好政策的出臺(tái)仍會(huì)保持一定的節(jié)奏，這將對(duì)市場(chǎng)預(yù)期形成一定的提振?；谏鲜鍪聦?shí)和分析，我認(rèn)為，5月將震蕩向上，滬指將在2000-2150點(diǎn)之間運(yùn)行，即使跌破2000點(diǎn)大關(guān)，但在其下方的空間極其有限，而且運(yùn)行時(shí)間極其短暫。
馮文鎖：4月以來，市場(chǎng)天平一直在穩(wěn)增長(zhǎng)與相關(guān)負(fù)面預(yù)期的斗爭(zhēng)中來回?fù)u擺，滬指則在一片躁動(dòng)聲之中先漲后跌。在即將到來的5月，這種圍繞市場(chǎng)天平兩端的斗爭(zhēng)大概率仍會(huì)十分激烈：一方面，在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、通脹未起、流動(dòng)性仍然寬松，再疊加穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期背景下，市場(chǎng)情緒走向樂觀；但另一方面，新股發(fā)行已箭在弦上，密集發(fā)行帶來的巨量供給壓力以及信托、理財(cái)?shù)刃庞蔑L(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)爆發(fā)的潛在沖擊，不僅進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)，也令市場(chǎng)只能全面向下修正。在節(jié)前觀望氣氛濃厚的情況下，昨天兩市交投趨于冷清，主力資金無心戀戰(zhàn)，兩市成交額創(chuàng)下數(shù)月以來新低。因此，5月不會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性行情，“紅五月”成色有待考驗(yàn)。目前可關(guān)注一這些事件性機(jī)會(huì)，如節(jié)后全國券商創(chuàng)新大會(huì)將召開，券商股將有交易性機(jī)會(huì)。
張廣文：我認(rèn)為有四個(gè)因素制約“紅五月”行情：一是抽水和放水的節(jié)奏，簡(jiǎn)單講就是如果五月重啟IPO，由此來帶的“抽血”和場(chǎng)外增量資金的對(duì)比，多方不敢貿(mào)然行動(dòng)。二是政策面的微妙變化，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期管理層會(huì)采取系列手段對(duì)沖IPO利空影響，5月會(huì)不會(huì)有什么利好政策出臺(tái)值得關(guān)注。三是房地產(chǎn)市場(chǎng)的演變方向。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)明顯降溫，將對(duì)市場(chǎng)特別是對(duì)地產(chǎn)、銀行股形成較大壓力。四是央行在本周五通過28天期正回購回籠500億，市場(chǎng)流動(dòng)性有限。因此，在2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)中，操作策略要遵循“反彈往往呈現(xiàn)出先指數(shù)后個(gè)股，抓大放小，先弱后強(qiáng)的格局”，在市場(chǎng)弱勢(shì)格局下，不要對(duì)個(gè)股上漲有過高奢望，市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要是以超跌反彈為主。
