2020年A股最火的板塊一定繞不開新能源，無論是新能源車還是光伏、風(fēng)電，都受到了投資者熱捧。在經(jīng)歷了2020年的迅速演繹后，牛年來了，新能源是否依然值得關(guān)注？
新能源車持續(xù)放量 智能化主線價(jià)值凸顯
新能源汽車行業(yè)在2020年走出了一條V型反彈之路。上半年，疫情沖擊下汽車銷量低迷，但補(bǔ)貼退坡政策被消化，疊加新能源車企的成熟，優(yōu)質(zhì)車型陸續(xù)發(fā)布。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，國內(nèi)新能源汽車全年銷量逆勢(shì)增長13.35%，累計(jì)達(dá)136.7萬輛；全球銷量也同步走強(qiáng)，有望達(dá)到300萬輛左右。
展望牛年，“回暖”仍是新車行業(yè)的關(guān)鍵詞。興業(yè)證券指出，雖然中國目前是全球最大的新能源車市場(chǎng)，但滲透力依然僅約5.4%，未來空間巨大。此外，海外市場(chǎng)也迎來發(fā)展機(jī)遇，在碳排放政策高壓之下，歐洲汽車產(chǎn)業(yè)快速增長階段或已到來。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，牛年國內(nèi)新能源車銷量將達(dá)到170萬輛至210萬輛的區(qū)間。
整車端積極的銷售預(yù)期帶動(dòng)上游需求，尤其是新能源車核心部件動(dòng)力電池，寧德時(shí)代、比亞迪等鋰電池廠商近期紛紛公布擴(kuò)展計(jì)劃。根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)，興業(yè)證券預(yù)計(jì)2025年之前主流鋰電池的整體產(chǎn)能將超過544GWh。同時(shí)，電解液等電池材料自去年三季度以來進(jìn)入漲價(jià)周期，說明有效供給飽和，需求快速提升。
伴隨著市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，電池材料行業(yè)格局也逐漸改善。興業(yè)證券分析稱，目前領(lǐng)先企業(yè)與落后產(chǎn)能在規(guī)模、技術(shù)等方面的差距不斷拉大，領(lǐng)先廠商與下游電池龍頭綁定，份額不斷擴(kuò)大；另一方面，補(bǔ)貼退坡加速中小產(chǎn)能的出清及整合，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局由無序轉(zhuǎn)向理性。
值得一提的是，新能源車智能化發(fā)展主線愈加明顯。1月以來，蔚來、比亞迪、上汽先后發(fā)布新車型和電動(dòng)智能新技術(shù)，行業(yè)優(yōu)質(zhì)供給不斷推出。對(duì)此，國海證券強(qiáng)調(diào)，電動(dòng)車是未來汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化的重要載體，其意義重大。汽車產(chǎn)業(yè)變遷將伴隨產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值轉(zhuǎn)移，重視前段研發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)升級(jí)與后端軟件溢價(jià)，新能源汽車行業(yè)目前處于百花齊放電動(dòng)化 3.0時(shí)代，全球供應(yīng)鏈細(xì)分龍頭迎來中長期α投資機(jī)會(huì)。
就二級(jí)市場(chǎng)而言，新能源汽車板塊在2020年高歌猛進(jìn)，出現(xiàn)數(shù)只翻倍個(gè)股。國海證券認(rèn)為，2020年上半年行業(yè)處于估值擴(kuò)張時(shí)段，2020年第三季度估值消化，出現(xiàn)橫盤震蕩整理，預(yù)計(jì)牛年估值切換并維持在高位。
光伏風(fēng)電平價(jià)元年 重視結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
2021年是光伏、風(fēng)電進(jìn)入平價(jià)上網(wǎng)的元年，兩大新能源能否擺脫補(bǔ)貼限制，各方拭目以待，從企業(yè)的積極擴(kuò)產(chǎn)來看，市場(chǎng)較為樂觀。
其中，光伏的擴(kuò)產(chǎn)速度尤其引人關(guān)注。硅片環(huán)節(jié)的中環(huán)股份近日宣布將在銀川建設(shè)50GW太陽能級(jí)單晶硅材料智能工廠及配套產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，總投資120億元；晶澳科技也計(jì)劃在揚(yáng)州投資建設(shè)電池、組件項(xiàng)目，一二期總投資100億元；可以說，擴(kuò)產(chǎn)已滲透到光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)。
目前來看，光伏行業(yè)在牛年依舊有可觀的增長空間。數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球電力需求下降了2%，但同期光伏發(fā)電量增加了20%；根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，今年光伏新增裝機(jī)將占可再生能源新增裝機(jī)一半以上，其中，中國新增55-65GW、全球新增150-170GW。
圍繞著全產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)產(chǎn)，光伏行業(yè)各環(huán)節(jié)的集中度有望進(jìn)一步提升，特別是由于大企業(yè)有更強(qiáng)的資金實(shí)力，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步固化。當(dāng)然，技術(shù)的變革可能會(huì)對(duì)行業(yè)格局產(chǎn)生新的影響，例如，210等大尺寸硅片的應(yīng)用，異質(zhì)結(jié)、TOPCon等新興電池技術(shù)的應(yīng)用。
硅料和光伏玻璃的情況同樣令人關(guān)注，相比其他產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的過剩情形，這兩個(gè)環(huán)節(jié)在牛年仍將延續(xù)相對(duì)緊缺的狀況，從整個(gè)光伏行業(yè)而言，面臨結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。另外，今年，供應(yīng)鏈的把控能力將成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)制勝的關(guān)鍵，擇優(yōu)挑選個(gè)股也必須關(guān)注其供應(yīng)鏈。
關(guān)于風(fēng)電的情況，大方向仍然是向好的，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)更需關(guān)注，例如海上風(fēng)電。天風(fēng)證券預(yù)測(cè)，牛年國內(nèi)陸上風(fēng)電裝機(jī)量較2020年下降15%~20%，但海上風(fēng)電裝機(jī)量增長超過50%，將補(bǔ)齊陸上風(fēng)電下滑的裝機(jī)量。
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