贏合科技：價(jià)格戰(zhàn)“先鋒”背后的高毛利之謎(2)

　　贏合科技正是這場價(jià)格戰(zhàn)的“先鋒”。以占公司營業(yè)收入26.54%的卷繞機(jī)為例，2014年贏合科技銷售單價(jià)為23.32萬元，相比于2013年13.4萬元大幅提高。原因是公司自動卷繞機(jī)比重增加，半自動卷繞機(jī)比重減小。這一“混合”價(jià)格使得行業(yè)比較變得困難。

　　吉陽科技營銷總監(jiān)對本報(bào)表示，全自動卷繞機(jī)行業(yè)內(nèi)普遍售價(jià)在每臺55萬~65萬之間，個(gè)別公司略高，會達(dá)到每臺70萬元。贏合科技的銷售單價(jià)要比同行低不少。

　　另外，贏合科技銷售量較大的涂布機(jī)、制片機(jī)等售價(jià)也較低。“他們對客戶說涂布機(jī)價(jià)格可以比我們低30%。”深圳一家鋰電設(shè)備企業(yè)的高管對記者稱，同一地域，直接材料成本、人工成本都差不多，維持20%以上的凈利率基本不可能實(shí)現(xiàn)，“我們的銷售凈利率只有10%，他們的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，我們看不懂”。

　　財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

　　贏合科技2013年獲得了一個(gè)新客戶—山東威能環(huán)保電源有限公司（下稱“威能環(huán)保”），該客戶2014年為其貢獻(xiàn)收入4728.4萬元，占比超過20%。就是這筆已經(jīng)確認(rèn)的收入，引發(fā)行業(yè)的爭議。

　　2013年，贏合科技與威能環(huán)保簽訂總金額為5500萬元的《設(shè)備購銷合同》，并向其累計(jì)收取3043.40萬元預(yù)收款。贏合科技在對證監(jiān)會反饋時(shí)說明，對威能環(huán)保的收入金額為5008.73萬元。也就是說，2014年贏合科技確認(rèn)的收入4728.4萬元，占威能環(huán)保全部收入的比例超過90%。

　　贏合科技在招股書中表示，公司收入確認(rèn)的時(shí)點(diǎn)為“產(chǎn)品交付客戶處安裝調(diào)試完成，經(jīng)客戶驗(yàn)收合格后確認(rèn)收入”；收入確認(rèn)的依據(jù)為“產(chǎn)品通過客戶驗(yàn)收后，客戶提供的《驗(yàn)收單》”。

　　不過，這里所指的《驗(yàn)收單》卻引發(fā)業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。多位鋰電行業(yè)人士對本報(bào)表示，威能環(huán)保對多家供應(yīng)商的產(chǎn)品都沒有驗(yàn)收，原因就是生產(chǎn)線上部分產(chǎn)品達(dá)不到驗(yàn)收條件，而這部分產(chǎn)品恰恰就是來自贏合科技，為何單單對贏合科技的產(chǎn)品完成驗(yàn)收？

　　“我們一直在跟威能環(huán)保溝通，但是一直不給驗(yàn)收。”深圳一家鋰電設(shè)備企業(yè)中層對記者表示，與贏合科技的設(shè)備處于同一條生產(chǎn)線、屬于威能環(huán)保同一批設(shè)備的多家鋰電設(shè)備企業(yè)至今都沒有完成驗(yàn)收。

　　吉陽科技稱，截至3月31日，公司于去年1月向威能環(huán)保提供的全自動注液機(jī)設(shè)備仍未驗(yàn)收，原因是“整線運(yùn)行不理想，項(xiàng)目進(jìn)展緩慢”。

　　據(jù)本報(bào)了解，東莞市駿泰精密機(jī)械有限公司去年9月給威能環(huán)保提供的鋁殼動力電池裝配線已經(jīng)投產(chǎn)，但截至今年3月底也還未驗(yàn)收。七星電子在2013年11月向威能環(huán)保提供的涂布等設(shè)備已經(jīng)完成調(diào)試運(yùn)行，達(dá)到驗(yàn)收條件，但“因其他設(shè)備供應(yīng)商提供的后道供需生產(chǎn)設(shè)備不能正常運(yùn)行，受到拖累，導(dǎo)致項(xiàng)目中所有生產(chǎn)設(shè)備至今（4月2日）未驗(yàn)收”。

　　前述鋰電行業(yè)分析人士也表示，一條生產(chǎn)線上的設(shè)備一般會同時(shí)驗(yàn)收。原因是，驗(yàn)收是為了整個(gè)生產(chǎn)線能夠投產(chǎn)，只給其中某一段做驗(yàn)收沒有意義。而且，驗(yàn)收就意味著要結(jié)算貨款，下游企業(yè)會傾向于拖延驗(yàn)收時(shí)間。

　　“（對于擬IPO企業(yè)）如果確認(rèn)收入時(shí)并沒有拿到驗(yàn)收單，那問題就嚴(yán)重了。”魯桂華稱。

　　深圳一位鋰電設(shè)備企業(yè)人士對本報(bào)表示，提前拿到驗(yàn)收單也是有可能的，但往往要在退貨條件上對客戶做出妥協(xié)，比如約定一定時(shí)間內(nèi)可以無條件退貨。但是這種約定實(shí)際上是將收入提前、風(fēng)險(xiǎn)延后，因?yàn)闊o條件退貨的風(fēng)險(xiǎn)非常大。

　　挖角“遺患”

　　因?yàn)椤巴诮恰笔址みM(jìn)，贏合科技目前正處于多起專利權(quán)糾紛、員工競業(yè)糾紛當(dāng)中。

　　在激烈的價(jià)格戰(zhàn)中，投入高昂、周期漫長的技術(shù)研發(fā)讓企業(yè)不耐煩。從同行挖角，直接將成熟的人才和技術(shù)引入企業(yè)內(nèi)部，也成為鋰電設(shè)備企業(yè)的慣常做法。 贏合科技即是如此。預(yù)披露更新后的招股書顯示，截至去年底公司有研發(fā)技術(shù)人員合計(jì)64名，其中核心技術(shù)人員5人，即王勝玲、林兆偉、張俊成、張勇、李逆。