曾經的行業領跑者尚德電力就在這樣的競爭中先倒下了。2012年，英利也取代了尚德，首次成為全球最大光伏組件供貨商。不過這樣的逆勢擴張給英利帶來了財務上的風險。英利綠色能源的董事長苗連生曾在內部講話時坦言，持續增大出貨量，“也是非常危險的一步棋，也是在資金鏈能承受的情況下這么做”。
快速轉型者已迎來春天
反觀其他的一線光伏小伙伴們，路走的似乎沒有英利這么險。
2013年晶科（NYSE:JKS）、阿特斯（NYSE:CSIQ）開始扭虧為盈，天合光能（NYSE:TSL）、晶澳（NYSE:JASO）大幅減虧。
市場也給出了回應，截至2014年3月30日上午10點，英利市值6.81億美元，天合9.57億美元，阿特斯市值13.83億美元。英利目前是三家一線組件制造企業中市值最低的一家。
反觀英利，它選擇的是全產業鏈模式。英利除了是全球最大的光伏組件制造商外，也是全球最大的電池生產商。隨著光伏產品價格迅速下跌，加之設備折舊，擁有龐大制造資產的英利面臨的壓力也是最大的。
對比來看，阿特斯則是制造資產最輕的，組件產能最大，電池片遞減，硅片再遞減，不介入多晶硅，這樣的“倒三角”模式。阿特斯創始人瞿曉鏵想把阿特斯做成一家光伏整體解決方案提供商，而并非單純的組件制造商。因此在多晶硅最火的時候，瞿耐住寂寞沒有進入上游，專注在下游組件銷售、電站EPC和項目開發。
瞿曉鏵的邏輯是，在一個產能充分競爭的市場環境中，單家企業做全產業鏈不是成本降低的最好辦法，一定的產業分工、各家把自己所在產業環節做大做好，反而是整個產業降低成本的最好辦法。
英利和阿特斯的兩種模式，不在特定的市場環境下，無法妄下論斷孰是孰非。
但在市場低谷期時，阿特斯獲得的是，更少的負擔以及更快的轉型速度。阿特斯整體解決方案在總營收的占比，已經從2012年的11%提升至2013年的28%。
其實在全行業好轉下，這些小伙伴們也控制不住產能擴張的沖動。
晶澳計劃將光伏電池與組件產能均擴展至2.8GW。阿特斯計劃2014年光伏組件產能擴展至3GW。晶澳首席執行官靳保芳表示，在擴展業務版圖的同時，公司還要維持住一個審慎的資本結構。
下游仍有機會？
債務問題是光伏企業在行業低谷期面臨的最大難題，去年尚德破產重組是因為債務問題，最近賽維LDK申請任命聯合清盤人處理債務。
英利在2013年6月的負債率為87.7%。光伏企業在享受擴張的興奮感時，就要忍受市場跌落時，償還債務的焦灼。
如何避免陷入尚德和賽維的困境?英利選擇的方向是發力利潤率更高的下游。隨著組件價格的下跌，利潤由制造端轉移到下游。英利也選擇在2013年開始大力開拓下游市場。
英利在2013年宣布，到2017年，英利要完成15GW的電站建設，直接投資1200億元。今年3月，英利在河北保定開設國內第一家太陽能光伏直營店，讓光伏系統直接面向終端個人用戶。下一步，英利將借鑒首家直營店的模式將在全國地級市鋪開，目標是在2014年開設150家類似的光伏體驗店。
